建发股份(600153)地产供应链双轮驱动，安全与弹性兼具

股票推荐 · 发表于 2018-03-08 19:22:34

建发股份(600153)地产供应链双轮驱动，安全与弹性兼具

　投资要点：
　　新型供应链模式创造稳定收益
　　供应链业务是奠定公司收入稳定增长的基石，贡献了超过70%的公司总收入。2006年起，建发股份开始尝试从传统的贸易物流业务向供应链运营商转型，为上下游客户提供从采购直至送达最终客户的“一站式”全方位服务，赚取的不再是价差，而是综合服务费，降低了运营风险，保证了收益的稳定性。
　　大宗商品量价齐升
　　建发股份供应链主要板块为钢铁、矿产品和浆纸，销量持续增长。同时，2016年起随着国家供给侧结构性改革、G20限产等共同效应下，大宗商品市场回暖，价格普遍由跌转涨，预计未来供应链业务收入将大幅增长。
　　房地产储备充足，一级土地开发成新利润增长点
　　子公司建发房产和联发集团均为中国房地产开发企业100强，待开发土地储备充足，在建项目进展顺利，待售房产预计于未来两年内完成销售，带来逾千亿元的收益。同时，建发房产子公司还承揽了厦门湖里区政府旧村改造项目，改造完成的土地将由政府招拍挂，所得收入的85%将回拨给公司成为收益，有望成为公司新的利润增长点。
　　盈利预测与评级
　　我们预测建发股份17-19年EPS分别为1.30、1.49和1.64元，当前股价对应的PE分别为9.28、8.15和7.39倍。且股息率高于3%，安全边际较高，给予“推荐”评级。
　　风险提示：
　　大宗商品价格大幅下跌；房地产调整政策加码，房产销售不及预期；一级土地开发进度不达预期。

wwhenin · 发表于 2018-03-09 00:27:43

感謝分享~~

lmloq · 发表于 2018-03-09 09:38:21

谢谢分享

hsm · 发表于 2018-03-09 12:04:35

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qwh6858 · 发表于 2018-03-09 15:27:39

谢谢分享

花开半夏 · 发表于 2018-03-09 21:50:17

谢谢分享

花开半夏 · 发表于 2018-03-09 21:50:31

谢谢分享

花开半夏 · 发表于 2018-03-09 21:50:37

谢谢分享

花开半夏 · 发表于 2018-03-09 21:50:41

谢谢分享

dwy123456789 · 发表于 2018-03-10 09:43:32

感謝分享~~

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hsm hsm 当前离线积分 69141 狗仔卡头像被屏蔽	4楼发表于 2018-03-09 12:04:35 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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