步步高牵手腾讯 行业加速融合

股票王

上周行业表现

上周（01.29-02.02）商贸零售板块下跌6.69%，跑输上证综指4.69 个百分点。从各子板块看，超市板块下跌5.87%，跌幅最小；贸易板块下跌8.73%，跌幅最大。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为29.01X；子板块中，贸易与百货板块PE 估值最低，分别为22.97X 和24.16X；超市和连锁板块估值最高，分别为46.92X 和33.97X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是茂业商业（5.6%）、建发股份（1.8%）、天虹股份（1.8%）、青岛金王（1.7%）、大商股份（1.3%）；跌幅靠前的股票分别是南纺股份（-21.6%）、友阿股份（-17.4%）、吉峰农机（-17.4%）、海宁皮城（-17.0%）、萃华珠宝（-16.1%）。

本周投资策略

主线一：步步高与腾讯签署战略合作协议，实体零售、互联网巨头加速融合，预期互联网巨头整合线下实体零售企业步伐仍会持续，建议关注永辉超市，增持；家家悦，买入；中百集团，增持；王府井，买入；天虹股份，增持；合肥百货，增持。主线二：珠宝/手表行业复苏持续，推荐具有良好资源禀赋的莱绅通灵，买入；潮宏基，买入；飞亚达，增持。主线三：苏宁云商转型升级逐见成效，线上、线下市场份额逐步提升，建议积极关注，增持评级。

行业重要资讯

1）引入腾讯等340 亿战投，万达回应：不退出房产、不站队。2）腾讯入股海澜之家，巨头线下争夺切入服装零售。3）小米IPO锁定香港，目标估值900 亿-1100亿美元。4）苏宁小店入京,2018 年全国拟开1500 家。5）2017 年O2O行业市场规模近万亿。

上市公司重要公告

1）苏宁计划出资人民币95 亿元或者等值港币，购买万达商业约3.91%股份。2）百大集团控股股东及一致行动人增持股份至31.55%。3）红旗连锁受让成都欣隆佰易通商贸51%股权。4）海宁皮城发行股份购买海宁皮革时尚小镇公司70%股权（关联交易）。5）厦门国贸出资13.35 亿竞得一漳州市地块。

风险提示：电商政策的不确定性；食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。

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