【研选晨会精选】三十年未见如此紧缺局面！这一重要金属库存接近十年来的新低，机...

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三十年未见如此紧缺局面！这一重要金属库存接近十年来的新低，机构资金已抢跑买入

财联社2月10日机构关注精选：

①铜（紫金矿业、铜陵有色、洛钼钼业）：三十年未见如此紧缺局面！这一重要金属库存接近十年来的新低，分析师指出这是新能源的范式推动，机构资金已抢跑买入；

②能科科技：数字经济上升为国家战略，这家数字化转型服务提供商将直接受益，客户已覆盖智能制造示范工厂。

主题一

三十年未见如此紧缺局面！这一重要金属库存接近十年来的新低，分析师指出这是新能源的范式推动，机构资金已抢跑买入 据路透社报道称，今年1月，伦敦金属交易所铜库存总量约为7.8万吨，较2021年8月的高点下降了67%以上；同期，上海期货交易所的铜库存约为2.9万吨，接近十年来的新低。

高盛（Goldman Sachs）全球投资研究部经济学家兼全球商品研究主管Jeff Currie日前表示，目前所有大宗商品市场都处于短缺状态。他指出，在他30年的职业生涯中，从未见过像目前这样的紧缺局面。

他在接受采访时表示，“我做这一行已经30年了，从来没有见过这样的市场。这是一场‘分子’危机，我们什么都没有了，不管是石油、天然气、煤炭、铜、铝，只要你能想到的，我们都没有了。” 市场方面，昨日铜陵有色涨停，龙虎榜数据显示，深股通买入2.87亿元并卖出5700万元，一机构席位买入7745万元。

海通金属团队表示，有色行情启动，一切只是预热，刚刚开始，加息初期是金属研究员的狂欢期。

海通金属团队指出，如果要更精炼，就是大哥铜，铜是经济博士。大哥一起来，所有品种都会起来的，金属品种是互相联系的。所以，只要铜起来，所有品种都起来。而这背后是新能源的范式推动！ 重要时间点关注3月15日，美联储首次加息，加息后，美元会走弱，经济边际变好。 海通金属团队尤其看好铜业三剑客（紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业），CAGR增速快，估值低；海外二级市场对铜的定价，单位储量估值已经比A股高了一倍。

风险提示：宏观经济加速下行、全球新冠疫情恶化。

主题二

数字经济上升为国家战略，这家数字化转型服务提供商将直接受益，客户已覆盖智能制造示范工厂

近日，国务院向各省市印发《“十四五”数字经济发展规划》，数字化转型已经成为大势所趋，数据对提高生产效率的乘数作用不断凸显，规划提出要培育一批第三方专业化服务机构，提升数字化转型服务市场规模和活力。

华西军工及计算机团队联合看好能科科技作为国内数字化解决方案重要提供商，将直接受益。
1、能科科技客户覆盖智能制造示范工厂，Know-How积累夯实壁垒
能科科技服务于中国航发商发、航天三院31所、上海航天设备制造总厂等智能制造示范工厂，公司在为大量优质客户提供服务的同时，积累了丰富的以场景应用为核心的知识Know-How，能够针对各个细分行业不同的研发设计、生产制造和经营模式提供落地解决方案。

而能科作为外部平台，具有较强的灵活性，能够承接不同厂所的项目，且客户覆盖各大军工集团，在业务承接上具有较大优势。

各大军工主机厂正在加快新型号研制工作，数字化手段能够通过协同平台，打通设计、工艺、生产制造各环节，支撑正向研发体系建设。在数字经济发展规划等政策的支持下，加之下游支付的大额预付款陆续到位，军工企业在数字化转型上的投入将大幅增加，同比“十三五”有望翻倍。

2、针对大小客户推出两款产品，标准化产品带来盈利提升

针对大B客户：推出标准化生产力中台产品（乐仓），能够实现制造业常用各类信息化应用系统数据与业务的集成，打通各业务链条，契合大型企业数字化转型方向。

针对中小企业：推出工业创新服务云（后厂造），提供工具软件的SaaS服务及人才培养机制，助力中小企业迈上“云端”。相比于项目制，标准化产品有助于提升公司盈利水平。 华西证券预计能科科技2021-23年归母净利润1.73/2.43/3.19亿元，同比增长44.2%/40.2%/31.2%，对应PE分别为38/27/21倍。

风险提示：核心客户订单波动风险；核心人才流失风险；市场竞争加剧风。

czy112

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