好太太(603848)双“智能”打开成长空间

步步为赢

　　“品牌+渠道”助力智能晒衣架业务腾飞
　　好太太(603848)在晾晒行业品牌认知度第一；渠道的广度也是第一：近700家经销商+1800家门店（有近40%的区域未覆盖）+3万家的终端网点,未来会维持每年400-500家门店的增长态势;我国智能晾晒渗透率仅10%，参照日韩近40%的水平，行业成长空间大，公司智能晒衣架业务的腾飞指日可待。
　　智能锁业务将持续爆发
　　智能锁业务国内渗透率近3%，而国外发达经济体至少40%的渗透率，国内的智能锁行业未来必将是数百亿的市场规模，公司智能锁业务定价亲民，招商已稳步推进，目前已有近300家经销商加盟，同时终端渠道顺畅:智能门锁将借助于晒衣架的渠道优势，直接下沉到终端。预计该项业务未来将持续爆发。
　　盈利预测及估值
　　预计:2018-2020年公司分别实现营业收入13.47亿元、16.57亿元和20.63亿元。同比增长21.1%、23.03%和24.46%。实现公司净利润2.70亿元、3.25亿元3.9亿元，同比增长32.35%、20.14%和20%。对应EPS分别为0.67元、0.81元和0.97元。给予“买入”评级。

czy112

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