光伏业短期阵痛期来临 传统能源或填补夏季“缺口”

股票王

消息：
6月1日，发改委、财政部、能源局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》提出：1）暂不安排2018年普通光伏电站建设规模；2）18年安排10GW 分布式光伏项目建设；3）从5月31日起，新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时下调0.05元等规定。
点评：
本次政策核心就是减少增量项目补贴缺口，预计政策短期将大幅影响国内装机需求，行业将加速降价和洗牌，平价时代有望提前到来。
1、短期阵痛期来临。对2018年建设规模的限制将对全年的装机需求产生负面影响，直接对产业链价格产生冲击。预计2018年光伏国内新增装机量的预估调整为25-30GW（原预测是45-50GW），同比下滑约为50%左右。
2、中期加速落后产能出清。这一轮政策调整导致的落后产能出清和优胜劣汰有望在半年到一年的时间内完成。各产业链上企业将加速洗牌，拥有先进产能与技术、低成本优势的企业将存活下来；A股各环节行业龙头虽面临业绩预测下修，但基本没有无法持续经营的风险，洗牌后龙头地位将更稳固。
3、长期看，光伏平价上网将提前到来，价格压力将倒逼企业加速技术升级。本轮周期出清后，预计光伏系统成本将达到3-3.5元/W左右的水平(和现在的5元相比，还有30%-50%的下降空间)，光伏度电成本将降低至0.30元/度以下。乐观预期，2020年后，全球光伏产业将出现一轮长度在15年以上的“全球平价上网大周期”。整体看，此次洗牌过程虽残酷，但也给优秀企业加速拉开差距领跑的机会。
4、有利传统能源涨价趋势。虽然此次“光伏新政”对新能源概念的短中期冲击较大，但却对“一段时间内”的传统能源带来预期上的“提振”，毕竟随着夏季用电高峰临近，用电需求大增，如果新能源供给受阻，势必只有先用传统能源（燃煤、燃油、燃气等）补上。
6月4日，神华公布6月月度长协，6月年度长协557元/吨，环比持平，同比下降1元/吨；月度长协625元/吨，环比上涨31元/吨，同比上涨55元/吨。这一价格远高于此前市场普遍认为的6月年长协、月长协不高于570元/吨的价格预期，进一步增强市场看涨信心。其它煤企陆续上调煤价的概率较大，受其带动，油气产业也将受益事件驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：中国石化、中国石油、中海油服、中油工程。

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