【风口研报·洞察】欧晶科技的“新对手”，这家公司最新切入光伏石英坩埚领域，客户..

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欧晶科技的“新对手”，这家公司最新切入光伏石英坩埚领域，客户包括上机数控+晶澳科技+通威股份+晶科能源等头部企业

【宏观策略∙机构观点】

重大底部形成仍需更多政策催化

周五两市普涨，中位数涨幅2.5%以上，成交放量至近1.1万亿，北向资金流入近100亿。

本周市场向上的最大催化为对疫情防控动态调整的预期，带来了市场一波反弹。中银证券将其定义为“底部的人心躁动”。

根据中信的高频数据和行业调研来看，四季度经济的环比改善仍有不确定性。因此本轮反弹 并不是基于基本面，而背后的共识是当前A股估值底部具有高赔率，为“政策预期带来的改 善行情”。资金方面，当前低仓位的活跃私募加仓、交易型外资回流是重要的边际增量。

国海证券复盘历次熊市底部的形成，重大政策刺激或改革的出台是其关键。因此后续本 轮“双底”反转（4月、10月）的形成，还需要继续等待更多对经济产生重大向好预期的政 策（如08年四万亿、十八大闭幕后的总量政策等）。而申万宏源认为当前中央经济工作会 议就是这样一个重要节点，后续符合市场偏好的利好政策有望密集催化(产业现代化、发展 现代服务业、大安全、科学精准防控的落实等)。

行业方面，当前内部的政策预期的半导体、军工、科研仪器、医疗器械、高端制造等均是市 场普遍看好的方向。另外，本周五外盘美元指数大跌近2%，大宗商品普涨，这或对本轮反 弹较为落后的能源、周期等方向有所提振。

【产业跟踪】

1、天宜上佳丨收购晶熠阳90%股权，切入石英坩埚，与热场高协同性可期

公司公告拟使用2.7亿元收购江苏晶熠阳新材料90%股权，标的公司位于江苏，主营光伏石 英坩埚，本次收购对核心技术人员仍保留少量股权。

机构指出，标的公司2021年收入2087万元，净利润197万元；2022年1-7月收入5870万 元，净利润1519万元。标的动公司100%评估值为3亿元，测算收购PE仅5倍左右（预计 2022年全年净利润约润6000万，2023年或可达1亿）。考虑到交割时点，因此本次收购对 公司2022年业绩影响不大，并表收益主要影响2023年报表业绩。同时，期待在公司协同支 持下标的公司产能扩张带来更大增长弹性。

目前石英坩埚相对较为稀缺，标的公司具备较完善客户渠道和采购渠道，因此可与公司热场 业务具备较高协同，尤其在客户订单开拓层面。

当前，标的公司已与弘元新材料（母公司为上机数控）、晶澳太阳能（母公司为晶澳科 技）、四川永祥光伏科技（母公司为通威股份）、四川晶科能源、青海高景下游多家拉晶企 业供货。

2、有色金属丨美联储放慢加息步伐，金属价格有望走出底部

当前影响工业金属和黄金价格以及权益估值的主要因素是两个：①美联储加息节奏预期是否 放缓；②国内经济复苏预期。

机构认为，近来这两个关键因素正在发生一些积极的变化，很有可能成为金属价格走出底部 乃至反转的催化剂。

北京时间11月3日晚，美联储议息会议上新增了“在确定未来目标区间的加息速度时，委员 会将考虑货币政策对经济活动、通货膨胀的滞后影响…”，同时，鲍威尔也表明可能最早会 在12月份的议息会议上放慢加息步伐。

美国10月新增非农就业人数录得26.1万人，超过预期。但新增人数是自2020年以来增幅最 小的一次，表明就业市场环境有所松动。伴随着失业率升至3.7%，其他的薪资指标也开始 降温，表明劳动力市场环境有所松动，有利于控制通胀进一步恶化，也可以支撑美联储从12月份开始放缓加息步伐。

国内方面，卫健委强调疫情防控精准科学，国内经济有望持续复苏。 目前A股金属板块公司 股价处于低估值区间，成长性好的上市公司有望重估：

①黄金板块：赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金；

②铝板块：神火股份、天山铝业、云铝股份；

③铜板块：紫金矿业、铜陵有色、江西铜业等。