【风口研报·公司】又获车企定点，上半年已与五家车企签定协议，该汽车轻量化关键...

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又获车企定点，上半年已与五家车企签定协议，该汽车轻量化关键零部件市场需求有望从0突破至100亿元+

天宜上佳（688033）精要：

①9月19日晚，公司公告披露，获得某车企的开发定点通知书，进入该车企特定车型碳陶制动盘开发和供应流程；

②国金证券满在朋认为碳陶盘减重效果明显，一对380mm尺寸的碳陶盘相当于在汽车悬挂系统达到了减重100kg的效果，符合汽车轻量化需求；

③随着公司获得车企定点，碳陶刹车盘业务有望进入放量阶段，根据定增项目规划，产能有望达15万套，预计公司碳陶盘业务长期收入有望超过20亿元；

④满在朋看好公司产线完善、技术突出，将充分受益未来碳陶盘渗透率提升，预计2022024年归母净利润为3.53/5/6.71亿元，同比增长101.78%/41.75%/34.15%，对应PE29/21/15倍；

⑤风险因素：碳陶盘商业化进程不及预期、碳基复材投产不及预期风险。

公司最新公告又获车企定点，上半年已与五家车企签定协议，该汽车轻量化关键零部件市场需求有望从0突破至100亿元+

事件：9月19日晚，天宜上佳公告披露，公司获得某车企的开发定点通知书，进入该车企特定车型碳陶制动盘开发和供应流程。

近日，光洋股份凭借切入奇瑞供应链的消息，股价连续两日涨停。随着新能源汽车工业的快速发展，零部件企业的相关产品若能切入汽车厂商供应链，不仅能带动相关业务快速发展，同时也印证了产品的核心竞争力。

今日，国金证券满在朋覆盖天宜上佳，随着公司获得车企定点，碳陶刹车盘业务有望进入放量阶段，根据定增项目规划，产能有望达15万套，预计公司碳陶盘业务长期收入有望超过20亿元。

关于碳陶刹车，本栏目于7月27日《特斯拉率先导入的刹车材料、市场需求有望从0突破至100亿元+，这家公司提前卡位且近两月连续获广汽、比亚迪定点，分析师看好今年是行业放量元年》一文中引用了中泰证券孙颖的观点，认为碳陶刹车市场需求有望从0突破至100亿元+，看好国内碳陶、碳碳刹车企业在主机厂认证、产品性价比等方面有全面的先发竞争优势。

碳陶盘减重效果明显，一对380mm尺寸的碳陶盘相当于在汽车悬挂系统达到了减重100kg的效果，符合汽车轻量化需求。

满在朋看好公司产线完善、技术突出，将充分受益未来碳陶盘渗透率提升，预计2022024年归母净利润为3.53/5/6.71亿元，同比增长101.78%/41.75%/34.15%，对应PE29/21/15倍。

天宜上佳获得车企定点，碳陶刹车盘业务有望进入放量阶段

根据公司2022中报披露，上半年公司已与五家车企签定保密/合作协议，并已完成四家汽车厂商的样件交付。本次获得某车企定点，推动公司碳陶盘量产进程加速。 根据公司定增项目规划，公司拟投资15.4亿元研发碳陶制动盘，该项目达产后年产能达15万套，项目周期的第三年至第五年有望实现收入7.62/15.23/22.4亿元。

碳陶盘减重效果明显，符合汽车轻量化需求 碳陶盘产品属于汽车未来减重的关键零部件，根据LeMyth分析，悬挂系统以下每减轻1kg，相当于悬挂系统以上减少5kg的效果。

一对380mm尺寸的碳陶盘同比灰铸铁制动盘的重量轻约20kg，相当于在汽车悬挂系统达到了减重100kg的效果，碳陶制动盘能满足未来新能源车企减重需求。

天宜上佳产线完善、技术突出，充分受益未来碳陶盘渗透率提升 根据公告，公司建有千万级仿真计算平台及1:1三方检测平台，在四川江油正落地年产60万盘碳陶盘生产线，在天津武清具有年产30万台套制动衬片生产线，是目前国内唯一一家既生产碳陶盘又能生产制动衬片的企业。

此外，凭借公司凭借长期技术研发，成功解决了碳陶盘产品上制动表面纤维裸露和氧化烧蚀等致命缺陷问题。 随着碳陶刹车盘渗透率不断提升，公司碳陶盘业务有望进入放量阶段，预计2022-24年该业务收入将达到0.04/1.01/3.18亿元。