【风口研报·赛道】2天狂撒3.3亿美元！跟着巴菲特下注这波历史性行情，欧盟将禁止...

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2天狂撒3.3亿美元！跟着巴菲特下注这波历史性行情，欧盟将禁止俄罗斯石油进口，影响或持续3-5年，全球贸易流向恐将彻底改变

《风口研报》今日导读

原油行业（新潮能源、海油工程、石化油服）：

①欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟提议在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口俄罗斯精炼油；

②从出口目的地来看，俄罗斯一半左右原油出口到欧洲OECD，信达证券陈淑娴认为全球贸易流向将彻底改变，俄乌冲突将对原油市场产生持续深远的影响；

③IEA预计自5月起，俄乌冲突对俄罗斯原油产量的总影响是300万桶/天，资本开支是限制原油生产的主要原因，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题；

④陈淑娴认为2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会；

⑤风险因素：新能源加大替代传统石油需求的风险、OPEC+联盟修改增产计划的风险。

2天狂撒3.3亿美元！跟着巴菲特下注这波历史性行情，欧盟将禁止俄罗斯石油进口，影响或持续3-5年，全球贸易流向恐将彻底改变

事件：欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟提议在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口俄罗斯精炼油。

上周末，伯克希尔股东大会刚刚落下帷幕，而本周，这位“奥马哈先知”便又有了新动作，伯克希尔哈撒韦公司周三向SEC提交的监管文件显示，该公司本周连续两天买入了西方石油公司约590万股股票，两个交易日的总买入金额超过了3.3亿美元，进一步加大了对这家石油巨头的押注。

今日，信达证券陈淑娴深度覆盖原油行业，认为冲突对俄罗斯原油的生产和出口影响将于2022年5月起逐步显现，叠加产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。

根据测算，俄罗斯原油供应量或将下降300万桶/日，俄罗斯、中国、欧洲和美国等国家和地区的油气贸易流向也将发生改变，俄乌冲突将对原油市场产生持续深远的影响。

资本开支是限制原油生产的主要原因，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题。

2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

（1）油气生产商：中国石油、新潮能源、潜能恒信；

（2）油气开采工程、技术服务提供商：中海油服、中曼石油、杰瑞股份、海油发展、海油工程、石化油服、中油工程。

俄乌冲突前，俄罗斯原油产量已达产能瓶颈

根据IEA4月报显示，俄罗斯3月产量为1000万桶/日，俄罗斯实际产量低于目标产量33万桶/日，在连续3个月不增产后，出现了环比下降5万桶/日。

由于2020年资本开支不足导致产能继续衰减，俄罗斯的原油生产能力在冲突前已经出现了问题，俄罗斯现在都没有办法回到疫情前1046万桶/日的正常生产水平。

俄乌冲突对俄罗斯原油产量的总影响是300万桶/天，下降或于5月开始体现

俄乌冲突后，包括BP、壳牌等多家石油公司宣布将退出俄罗斯市场，哈利伯顿等国际油服巨头也宣布停止或暂停在俄罗斯的油田作业。

随着外资的撤退，俄罗斯上游资本开支将进一步出现下降，导致原油产能和实际产量也会下降。

IEA预计自5月起，俄乌冲突对俄罗斯原油产量的总影响是300万桶/天。

全球贸易流向将彻底改变，俄乌冲突将对原油市场产生持续深远的影响

2021年俄罗斯原油出口量达到500万桶日左右，从出口目的地来看，俄罗斯一半左右原油出口到欧洲OECD。

并且，基于中国和印度长期分散化的原油进口结构，以及管道、港口、码头、船只等基础设施建设的问题，亚洲很难全部承接从欧洲原油转移的原油量。

尽管如此，陈淑娴认为全球贸易流向将彻底改变，俄乌冲突将对原油市场产生持续深远的影响。