【研选】国常会再次释放积极信号，政策有望在货币、基建、地产等方面进一步加码...

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国常会再次释放积极信号，政策有望在货币、基建、地产等方面进一步加码发力，短期稳增长主线行情持续

4月6日国常会、4月7日李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会均释放了积极的政策信号。国常会部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。

华安证券策略郑小霞认为，政策有望在货币、基建、地产等方面进一步加码发力，尤其是4月15日1500亿元MLF到期将成为货币会否进一步宽松的重要观察期。郑小霞表示，稳增长逻辑逐步验证，短期继续看好稳增长主线行情。

本期优选报告：

①安徽建工（安信证券|苏多永）：水利部副部长魏山忠8日在新闻发布会上表示，今年再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目，包括南水北调后续工程等重大引调水、骨干防洪减灾、病险水库除险加固、灌区建设和改造等工程。这些工程加上其他水利项目，全年可完成投资约8000亿元。

安徽建工承接了一大批国家和地方水利水电重点项目，在水利水电建设领域积累了丰富经验和良好口碑。

安信证券苏多永看好公司是省属大型建筑国企，充分受益稳增长政策，新签订单高速增长，订单结构持续优化，业绩释放有望提速。同时，公司积极布局绿色建筑，大力发展装配式产业，“十字形”产能布局正在形成，装配式产业有望成为公司新的业绩增长点。另外，公司充分利用水电站投融建一体化优势和专业人才优势，有望加码绿色能源，抽水蓄能产业有望提上日程。

苏多永预计公司2022-2024年归母净利润分别为14.75/18.46/22.13亿元，同比增长34.64%/25.15%/19.88%，PE分别为6.5/5.2/4.3倍，给予目标价6.88元，当前股价为5.65元。风险提示：政策不及预期、订单执行缓慢等。

②智飞生物（浙商证券|孙建）：中国工程院院士钟南山在线上为南开大学“科学指导抗疫，勇攀医学高峰”直播中提到，根据我国“动态清零”策略，不单单是要减少重症率和死亡率，同时要减少感染力进程，建议使用异种疫苗作为序贯接种。

数据显示，接种第三针(加强针)可以有效提高，但接种同种疫苗第三针有效率提高不明显，反而是第三针接种异种疫苗，预防感染率可以大幅提高。

钟南山透露，他自己打的第三针是智飞的重组蛋白新冠疫苗。浙商证券孙建认为，智飞生物是国内在研/上市疫苗管线最多的民营疫苗龙头，随着公司ACYW135多糖结合疫苗、15价肺炎球菌结合疫苗、23价肺炎多糖疫苗、人二倍体狂犬病疫苗和四价流感裂解疫苗等大产品在2023-2025年陆续上市，2026年公司自营产品总可触及市场有望大幅增长至500+亿元，在公司广覆盖、渠道下沉的销售团队的商业运营下，公司的人均创收、经营效率有望进一步提升。

风险提示：疫苗临床推进速度不及预期风险等。

③天马科技（华泰证券|杨天明）：我国鳗鱼行业正在经历供给端的“优胜劣汰”，落后产能由于环保等原因有望逐步退出市场，行业优质产能有望不断扩大市场份额。受限于行业总供给的收缩，华泰证券杨天明认为，2022-23年鳗鱼价格有望逐步上涨。

天马科技为国内鳗鱼行业王者，杨天明看好公司鳗鱼业务的持续发力。公司于4月8日获星石投资、淡水泉、汇添富等72家机构调研，公司先发优势突出，凭借自身优异的技术、资源、人才储备有望快速提升鳗鱼出塘能力，2022-23年鳗鱼业务有望迎来量价齐升。

杨天明预计公司2022-2024年EPS分别为0.87/1.71/2.38元（前值0.79/1.55/-元），同比增长356%/96%/38%，给予公司2022年29倍PE，上调目标价至25.23元（前值16.99元），上调幅度近50%，当前股价为14.77元。风险提示：自然灾害风险、疫病风险等。

④银泰黄金（邱祖学|民生证券）：根据历史数据，黄金价格与实际利率高度负相关，目前10年期美债实际利率已经处于历史低位，在美联储加息预期已经被市场消化的情形下，通胀预期数据仍然居高不下，伴随着经济增长乏力，民生证券邱祖学预计紧缩政策滞后于通胀，实际利率难以跑赢通胀，金价大概率创新高。邱祖学回顾上世纪70-80年代美国的滞胀时期特征，认为高通胀预期下的经济衰退为滞胀的信号。

目前美国国债长短端期限利差部分已经出现倒挂，此为反映经济衰退预期的重要信号，美国经济或将步入滞胀期，实物资产整体跑赢金融资产，金价或迎来趋势性上行。

邱祖学表示，黄金配置机会来临，从业绩弹性角度看好赤峰黄金、银泰黄金等。风险提示：金属价格大幅下跌、公司项目进度不及预期等。

⑤新兴铸管（东吴证券|杨件）：今年我国再开工一批水利工程项目，全年可完成水利投资约8000亿元。东吴证券杨件此前就表示， 2022年须重视水管网条线的投资机会：从2019年主流智能水表公司业绩超预期，到2021年水务信息化行业如火如荼、业绩高增，跟踪水管网条线的过程中，自下而上关注到了行业内智能水表公司、水务信息化（智慧水务公司）内在产品扩品类、扩投资的现象，观察到水务公司对智能化改造的诉求强烈。新兴铸管是世界上最大的离心球墨铸铁管、钢格板、铸造产品生产商，在国家水管网大改造的大背景下，公司主营产品运用于水管网的球墨铸铁管有望迎来高增长。

球墨铸铁管已经成为我国供水的首选管材，同时越来越多的球墨铸铁铸件产品被研发且应用到排水管网系统。杨件预计2021-2023年公司归母净利润分别为23.2/28.23/35.65亿元，同比增长28%/21.7%/26.3%，对应PE为9/7/5倍。

风险提示：我国水管网固定资产投资不及预期的风险等。