统计数据显示,4月7日,被机构调研的上市公司数量共9家,迈瑞医疗最受关注,获553家机构投资者来访调研;圣邦股份接待359家机构调研,南微医学接待128家机构调研。
迈瑞医疗(300760)
参与机构名称:朱雀基金管理、招银国际、中兵国际、中国欧荣探宝公司、中国银宏基金等553家机构
投资要点:
1、公司的三条产线中受疫情拉动明显的就是生命信息与支持产线,而公司的表现也不负众望。在国内疫情最严重的时刻,公司的一线工作人员第一时间前往武汉,按时、完整地向火神山、雷神山、同济、协和等医院交付数千台抗疫设备,公司的工程师深入疫情中心金银潭医院安装全院监护IT解决方案,有效地减少了医护人员因反复进出隔离病房而造成的感染风险。湖北地区以外,公司还向北京地坛医院、小汤山医院、深圳市第三人民医院、温州医科大学附属第二医院瓯江口院区等在疫情中紧急设立的隔离院区供应医疗设备,以实际行动为抗击疫情工作贡献力量。如今海外疫情日益严重,凭借迈瑞已经建立起的成熟的本地化运营体系,公司在保障产品交付海外疫区的同时,完成了装机、培训、售后服务、以及其他一系列的临床需求,以实际行动树立中国产品高端制造的形象,体现了迈瑞作为一家国际化公司的社会责任。公司在疫情中的出色表现给公司带来的不仅仅是订单的增长,更重要的是公司的品牌价值、市场影响力、公众认知度都得到了前所未有的加强,这对我们未来继续提升市场份额、加速进口替代带来深远的影响。
2、公司目前看到湖北以外地区医院的常规门急诊、手术、体检已恢复八成左右,而5月份之后预计完全恢复,这对体外诊断产线的增长恢复十分重要。并且随着民众在疫情后对于身体健康的日益重视,相关的体检量和手术量都将恢复正常,弥补一季度中绝大部分损失的检验量。
3、此次疫情中便携彩超发挥了巨大的作用,而且这还并不是一次性的影响。在疫情之前,便携彩超的市场容量有限,医院对便携彩超的理解程度不高导致其在重症、POC领域的推广受到了一定的阻力。但此次全国各地的重症专家支援武汉的同时把便携彩超在重症医学上的应用也带到了武汉,使得便携彩超的普及推广时间得到了大大缩短。接下来不仅仅是在重症科室,便携彩超在普通科室以及其他专科领域、基层医疗中的应用都会得到普及。而公司的便携彩超在2019年已经做到了国内第一,同时在西欧、北美等发达地区也具备极强的竞争力,未来将成为超声领域的一大增长动力。随着国内医院常规诊疗、体检的逐步恢复,高端台式彩超预计将持续去年的良好增长态势,持续高端客户群突破。
4、从化学发光市场细分来看,目前公司化学发光已有的试剂种类已经满足了包括肿瘤、传染病在内绝大部分市场的使用需求。化学发光的增长不是单独由试剂的种类来体现,更多的是项目本身的精准度和一致性是否能够满足医院对于检测的需求。由于DRGs的逐步实施,出于控制成本的考虑,医院将不会再推出一些临床意义不大的检验项目。由于国内化学发光超过80%的市场由进口品牌垄断,在提升试剂种类的同时,把已有项目做好,成为实现未来持续高速增长和 进口替代的关键因素。
5、公司从去年提出的IVD业务的五年规划是从小样本量客户到中样本量客户的转变,这里主要涉及到从仪器销售模式向试剂销售模式的转变。而这种模式的转变要涉及多方面的工作,包括本地化员工、IT平台、售后服务、行政及财务支持等方面的平台建设,这些工作我们已经在2019年完成。今年以来已全面启动海外IVD业务的发展,未来试剂的收入占比将稳步提升。
圣邦股份(300661)
参与机构名称:准锦投资、浙商证券、中邮证券、太平洋保险、泰达宏利基金、天虫资本等359家机构
投资要点:
1、春节后公司全员采用远程办公模式。其后根据各个办公室所在城市疫情控制情况,陆续恢复正常办公。目前公司自身生产力已完全恢复,公司运营正常。客户和供应商目前也已经陆续恢复正常工作。公司短期受到一些影响,未来如果疫情能够得以有效控制不继续严重恶化,公司长期成长逻辑不变。
2、加强研发是公司长久的战略,在研发费用方面公司坚持大金额大比例投入。2019年度,公司研发费用投入13,130.94万元,较去年同期增加41.71%,占公司营业收入的16.57%。公司对信号链和电源管理同等重视,从销售额看电源管理芯片增长较快,这主要是由于消费类领域电源管理产品应用较多,数量较大。公司会进一步对研发难度大,研发周期长的产品加大投入。可以看到前两三年进入市场的产品,已经开始对毛利率产生贡献。
3、目前,公司产品各应用领域的销售占比分别为:非手机消费类电子三成多,手机与通讯设备合计不足三成,工业控制、医疗仪器、汽车电子合计三成多。
4、钰泰半导体在2020年的业绩承诺确实考虑到了疫情影响,同时也考虑到标的目前进入的应用领域和客户相对少,基数相对小,容易受到单一行业波动影响,所以预测较为保守。 |