恒生电子(600570)：云上恒生 鲲鹏初展翅

股票王

    恒生推动核心产品云架构转型，顺应金融上云需求。恒生作为金融行业核心服务商的地位为大家所认知，但作为云转型中软件企业的价值还未得到充分了解。继不少创新业务云化部署后，恒生以UF3.0、O45 等核心产品为代表的全新分布式架构转型正在落地推进中。这也正顺应了金融机构面对海量交易的突发性、愈发激烈的竞争环境下上云的需求。混合云成为主流趋势，专有云聚焦高性能部署和运营，解决内部资源稳健可控，而公有云支撑敏态业务研发，保证快速迭代和与外部的连接性。

    核心产品云化将带来哪些改变？新一代分布式架构产品对恒生和客户都是信息化成本的节约和效率的提升。对恒生而言，从SOA 松耦合结构进一步向微服务拆分能够使开发效率更高，沟通成本更低，响应速度更快，针对客户需求的开发迭代周期可从月缩减为天甚至小时。对客户而言是部署成本时间的节约和服务质量的提升，以及自主化再开发的便利。容器化改造大幅提升了基础资源的利用率，互联网分布式架构也助于金融机构提升对客户的服务质量。恒生辅以Jres3.0 构建金融级云原生PaaS 运行平台，帮客户解决所有技术问题，让客户可聚焦于个性化自主化的业务开发，加快创新业务推进。

    恒生潜在的空间在哪儿？云分布式架构不只是带来IT 效率的提升，也建立起恒生和客户间更强的连接性，弹性应用部署便利性大幅提升。对客户IT 系统的解放将推动其投入结构的优化，结合金融开放创新大环境，更多的增值性创新应用将有广阔的发展空间。这将加速推动恒生成长为一站式综合金融服务商，并朝着数据价值挖掘的方向发展。

    维持“强烈推荐-A”评级：公司在资本市场改革的大机遇中处于核心受益地位，MOM、公募投顾、资管新规、外资开放等都为公司营造了优良业务机会，行情也将刺激增量需求。预计19-21 年净利润为13.26/14.08/17.82 亿元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示：1、监管政策带来的不确定性；2、创新业务推进低于预期等。

czy112

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