视源股份(002841)快速崛起的电子新豪门

步步为赢

　　视源股份(002841)主要从事液晶显示主控板卡和交互智能平板的设计、研发与销售。公司主要产品包括液晶电视主控板卡、面向教育市场的希沃（seewo）交互智能平板、面向企业市场的MAXHUB高效会议平台。
　　历史沿革：公司成立于2005年；2008年，视源成立子公司--视睿科技，并推出第一个自主品牌希沃（seewo）；2017年1月，深交所上市；2017年3月，发布自主品牌高效会议平台"MAXHUB"。
　　股权结构：黄正聪、王毅然、孙永辉、于伟、周开琪、尤天远为一致行动人，合计持有公司股份51.2%，共同构成公司的实际控制人。其中，王毅然现任公司董事长，黄正聪、孙永辉、于伟、尤天远现任公司董事，周开琪现任公司副总经理。
　　盈利预测
　　基于以下假设，我们预测公司2019-2021年的收入分别为212.43、268.54和339.08亿元；归母净利润分别为13.78、19.01、26.55亿元；EPS为2.10、2.90、4.05元。
　　投资建议
　　给予“买入”评级。我们预计公司2019-2021年净利润分别为13.78、19.01和26.55亿元，对应EPS为2.10、2.90和4.05元，增速分别为37.2%、37.9%和39.6%，对应PE为36.6X、26.6X和19.0X，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　家电板卡市场开拓不及预期，教育平板和会议平板需求低于预期，行业竞争加剧风险。

czy112

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