医药行业：吹响制药行业反击号角 推荐3只股票

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新版医保目录时隔 8 年后于 2017 年 2 月 23 日发布，本次新版医保目录收录品种共 2535 个，总数较 09 版目录增加了 339 个，增幅 15.44%。各地方将于 2017 年 7 月 31 日前发布医保目录，调整的数量（含调入、调出、调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的 15%，最迟将于今年 8 月底执行。

从调入品种特点来看，中药品种新进比例高，增幅 19.96%；对创新药支持力度大，2008 年至 2016 年上半年我国批准的创新化药和生物制品中绝大部分都被纳入了新版药品目录范围或谈判药品范围；治疗癌症、重性精神病、血友病、糖尿病、心脑血管疾病等重大疾病的常用药品基本被纳入了药品目录或谈判药品范围；儿童药品种新增数量达到91 个；剔除了 40 个左右的品种，大部分为用量较少、毒副作用明显以及少数辅助用药；用量较大的中药注射剂并未调出目录，但其使用范围受到了限制。

引入支付手段、动态调整、监控手段等创新机制。考虑到部分药品具有很高的临床价值但价格较为昂贵，专家同步评审确定了 45 个拟谈判药品，降价后纳入报销目录；加快推进按通用名制定医保药品支付标准工作，具体可参考福建的限价采购方案；建立用药范围动态调整机制，让符合条件的新上市品种尽快纳入报销范围；同时对辅助用药加大个人自付比例，对重点品种实施监控，避免医保费用快速增长。

上市公司潜力品种调入情况基本符合预期，包括举珠集团的艾普拉唑、贝达药业的埃克替尼、恒瑞医药的右美托咪啶和艾瑞昔布等。而部分上市公司如亿帆医药、复星医药、康缘药业、人福医药等公司调入品种数量超预期。未调入的高价药（如阿帕替尼、康柏西普）可能进入谈判目录。

投资方面，建议从入选品种数量、创新程度、对业绩的弹性、估值等几个角度筛选受益标的，重点关注优质创新药企业恒瑞医药、康弘药业，入选品种数量较多且估值不高的亿帆医药、人福医药、康缘药业、健民集团，以及较多品种入选的核医学龙头东诚药业、医保适用范围扩大的血制品低估值龙头华兰生物。

风险提示：推广进度不达预期。

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