【风口研报】复工期来临A股可能进入震荡期，券商认为结构性机会将会在这

股票王

      金牌策略：2月10日开始，全国各地各行业都将会陆续复工。大多数券商策略如海通、中信证券等认为，随着抄底情绪的平复及疫情进入节后观察期，A股也将进入震荡期。国盛等券商强调震荡中海油结构性机会，方向仍在科技，受到疫情冲击较小、中期行业景气度较高等都是看多逻辑。

      本周策略分析师重点关键词在于：复工。多数券商策略如海通、中信证券等认为，随着抄底情绪的平复及疫情进入节后观察期，A股也将进入震荡期，国盛等券商强调结构性的方向仍在科技，受到疫情冲击较小及中期景气度较高都是看好科技的主要原因。

      中信证券：“黄金坑”后的三类配置主线

      全年的“黄金坑”明确之后，A股将进入1~2周疫情演化和节后复工的重要观察期。投资者情绪在宣泄和亢奋后趋于平复，各类资金共振减弱，市场会进入更理性的整固期。A股依然处于中期可以积极配置的位置，并从超跌反弹的“交易期”进入渐趋理性的“配置期”。

      中信预计市场风格会从单纯追求弹性到更注重配置性价比，系统梳理了三类配置主线：贯穿全年的核心、疫情缓解前的交易型机会、疫情缓解后可逐步建仓的板块。

      招商证券：复工开始后市场博弈加剧

      2月10日开始，全国各地各行业都将会陆续复工。短期内，市场将会由巨幅震荡进入窄幅震荡或震荡上行的格局。

      返工潮增大疫情的不确定性，预计短期市场博弈加剧。如果病例数据反弹，受疫情影响不大或正面影响的医药、计算机、传媒将继续占优。如果疫情缓和，稳增长预期下，受政策影响较大的金融、地产、建筑、汽车等板块关注度提升，这也是两会召开前后关注的重点方向。

      而5G技术加持和信息化需求的增加将带领科技板块成为未来几个季度持续景气向上的方向。

      海通证券：进入盘整期，结构性行情仍活跃

      ①受新冠肺炎影响，企业盈利原本有望在19Q3见底后回升，现变为20Q1二次探底再回升，牛市3浪上涨因此推后。②市场短期急跌空间已经比较充分，还需要时间盘整消化，等待疫情控制住及后续基本面数据支撑再上行。③坚定信心、保持耐心，盘整期结构性行情仍活跃，如科技，最终进入牛市3浪时券商优势将再现。

      国盛证券：继续强调科技成长是阶段性主线

      中短期重在结构、三重驱动下科技成长仍是阶段性主线：

      ①风险偏好驱动： 参考03年非典疫情，当疫情缓和市场反弹时，风险偏好是行情主线，TMT成为反弹主力军，涨幅远超大盘；

      ②流动性驱动： 近期监管持续释放暖意，明确对实体及资本市场市场的呵护。流动性充裕之下，对分母端更敏感的科技成长板块也更为受益。

      ③景气度驱动： 在基本面层面，科技成长同样具备较强支撑和景气度优势。从细分行业的情况来看，年报业绩预告披露率大于50%的行业中，最近两期连续改善的行业主要有电源设备、互联网媒体、消费电子、半导体等，科技成长景气度明显占优。

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