【风口研报】今年供需缺口预计突破800万吨，这一品种近期价格不受新冠影响持续上涨

股票王

      养殖：近期生猪均价因猪源调运受限持续上涨，部分地区已突破40元/公斤。东吴证券农业团队认为，新冠疫情对于猪价大趋势影响较小，今年缺口预计超过800万吨，较19年继续拉大。后期继续看好受疫情影响较小，且在防疫、成本、资金、土地等有优势的龙头企业，包括：新希望、正邦科技、天康生物等。

      受新冠疫情影响，养殖行业受到限制，猪源调运受到一定阻碍，整体管制严格，南方地区调入困难，生猪供应偏紧，春节以来整体涨幅较高，南北猪价价差扩大。

      根据猪易通数据，2月8日全国生猪均价37.69元/公斤，周变动+0.82元/公斤。其中广东、广西、浙江、福建、江西、湖南、四川、重庆等地价格已上涨到40元/公斤以上。

      东吴证券认为，新冠疫情对于猪价大趋势影响较小，2020年上半年仍将处于猪肉紧缺状态，而新冠疫情导致中小养殖场补栏速度放缓明显，行业周期拉长，龙头养殖企业受到影响较小。建议投资者关注业内龙头公司：新希望、正邦科技、天康生物等。

      养猪行业整体供需缺口：20年上半年较18年产量下滑25-30%，下半年供给相对逐步恢复，东吴证券预计全年猪肉产量3950万吨，较18年存在1450万吨的供给缺口，比19年拉大约300万吨。

      进一步扣除进口肉弥补、肉类消费替代仍有约800万吨的缺口。

      ②补栏节奏：从草根调研的情况看，1月份行业整体母猪补栏速度放缓。一方面是由于季节原因，2019年3季度是行业补栏高峰期，进入4季度补栏速度逐步放缓；另一方面，受肺炎疫情影响，1月运输受阻、养殖人员短缺，叠加非瘟疫情风险不定，中小养殖场补栏速度放缓明显。

      从目前行业咨询机构母猪存栏量数据看，1月母猪存栏量呈现小幅下滑态势。

      ③上市公司受新冠影响总结：由于地理位置相对较好，且自身饲料库存有一定储备（1个月以上），销售端受阻相对小于一般散户。

      同时，非洲猪瘟导致产能深度去化，龙头企业凭借防疫、成本、资金、土地、人才储备等多元优势实现快速扩张，新冠疫情也将进一步体现龙头企业的综合实力。

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