【风口研报】一季度A股表现值得期待，分析师提示风格转换紧抓这些进攻主线

股票王

      本周券商策略分析师多数对于节前行情仍报以积极态度，货币宽松、资金流入A股、经济企稳等因素成为提到的重点，新时代证券通过宏观和微观层面观察到资金流入权益市场，预计未来会出现更多的资金流入。

      广发证券也指出目前行情已至第二阶段，估值敏感度下行，迎来了风格向强科技、新消费等方向的转换，建议投资者包括电动车产业链、游戏等进攻主线。

      广发证券：行情进入第二阶段，沿着确定性最强的“强科技、新消费、早周期”主线进攻

      当前逐步进入经济数据真空期， 宽松边际增强+风险偏好提升，A股贴现率驱动力大幅增强触发风格转变。

      “冬日暖煦”进入第二阶段，风格相应变化——估值敏感度下行，题材活跃度上升。 经济数据真空期，沿确定性最强的主线进攻，把握业绩兑现确定性——1）更强（强科技）： 消费电子、新能源汽车产业链中上游（电池/电解液、零部件等）； 2）更新（新消费）： 游戏；3) 更早（早周期）： 工业金属/玻璃/橡胶。

      中信证券：惯性仍在，回归常态

      市场进入业绩验证期，盈利预期上修动能仍在，但预计增长暂时追不上估值的扩张。增量资金的惯性流入暂时支撑了估值继续扩张，但当前市场已阶段性充分反映经济企稳预期、通胀可控以及贸易协议对人民币汇率的正面影响，预计增量资金流入速率放缓，市场上行有惯性但动力在减弱，预计将从快速上涨和轮动回归到常态。

      依然认为最终市场风格会回归价值，维持对低估值且受益于基本面企稳品种的推荐，同时重点关注地产产业链和新能源车产业链。

      国金证券：1月份往往呈现“全面上涨”或“结构性”行情

      梳理了2009年至2019年近11年中1月份A股市场表现。 在这11年中1月份A股呈现普涨行情的年份分别是“2009、2013年”，2012年、2014-2019年为结构性行情，仅仅只有3个年份中的1月份A股（即：2010、2011、2016年）是全面下跌的行情。再则，一季度为机构全年排名的关键期，A股易躁动，即所谓的“春季躁动”行情。

      展望2020年1月份A股风格及行业配置方面： 重点把握两条投资主线。 1）以外资为代表的中长线资金所布局的低估值蓝筹板块，主要集中在“ 大金融、地产以及其他消费、周期 ”等细分子板块的龙头公司，此类配置标的所具备的特征为“持续抢占市场份额，估值相对合理，业绩持续稳定”；2）深挖新兴产业下的美股映射配置主线，如“ 苹果产业链、电动车产业链、云游戏 ”等。

      新时代证券：股市的资金正在增多

      从宏观和微观层面观察到的迹象显示，股市的资金格局正在持续改善，这个状况会大幅缓解存量投资者对仓位和估值的担心。

      外资流入有所加速、融资余额比指数涨得更快、基金发行量的中枢不断抬升，如果考虑到每年3月都是个人投资者开户的季节性高点，未来一段时间股市可能还会出现更多资金。

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