【研选】市场主线从开工复苏走向“两会行情”，上证50+科创50攻守兼备，今年两会关...

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市场主线从开工复苏走向“两会行情”，上证50+科创50攻守兼备，今年两会关注点在这两方面

①分析师大幅上调这家光伏上游资源品公司未来两年盈利预测，其产品2022年四季度以来涨价频率持续加快，当前PE估值仅14倍具备安全边际； ②这家“小而美”次新股近期持续获慎知资产、星石投资等知名私募调研，公司是国内镁合金压铸领域的先行者，陆续进入特斯拉、奥迪等汽车品牌的供应链； ③受益周期上行的船舶总装龙头，本轮以绿色船舶改造及替换为主的造船周期逐步得到了确认，造船中心有望逐渐转移至中国； ④市场主线从开工复苏走向“两会行情”，上证50+科创50攻守兼备，今年两会关注点在这两方面。

【券商策略最新观点】

财通策略李美岑：市场主线从开工复苏走向“两会行情”，上证50+科创50攻守兼备，今年两会关注点在这两方面

财通策略李美岑最新周观点认为，节后复工前低后高、加速回暖已超2021年，当下复苏预期的交易已完成，TMT的主题投资在大幅上涨后暂歇，市场缺少主线、轮动加剧，而参考历史，两会前市场往往震荡，直至两会后新主线出现、再回归活跃，今年两会关注点在于两方面：

一是经济工作的安排，指引全年地产政策预期，两会后指数和地产银行的上行大多意味着当年经济企稳；

二是主题交易的涌现，2011年至今两会后的1个月都是躁动的主题行情。

因此站在当前时点，上证50+科创50的组合在接下来兼具攻守属性：从布局经济政策的角度，后续随着政策落地和数据验证，上证50是顺周期中最具代表性的方向；从布局两会主题交易的角度，更多的科创产业政策可能推出，科创50是受益于大安全、大创新的较优选择。

具体而言，顺周期方面，PPI上行和制造业宽信用是最为明确的两条宏观线索，前者从概率和受益维度关注医药和钢铁，后者关注制造业中的“卖铲人”。成长主题方面，科创链条的国企改革兼具价值和成长，重视六大战略新兴产业国企重估。

本期优选报告：

①石英股份（中信证券|孙明新）：随着光伏高纯砂供需缺口持续放大，高纯砂价格2022年四季度以来涨价频率持续加快，石英股份业绩预期也持续上修，中信证券孙明新预计按照年化业绩，公司2023年估值已消化至10-15倍PE水平，处于较低水平。未来随着高纯砂价格进一步上涨，公司业绩也将进一步增长，当前位置投资石英股份具备一定的安全边际。孙明新上调公司2022-24年EPS至2.78/9.76/16.25元（原预测为2.78/7.75/12.29元），考虑到公司2022-2024年业绩年均复合增速有望达到40%以上，且同为产业链上下游的欧晶科技2023年PE估值在25倍以上，但石英股份作为上游资源品，利润波动性更大，因此给予一定估值折价，给予公司2023年PE20倍，对应目标价190元（当前股价仅132.71元）。风险因素：光伏及半导体需求不及预期等。

②星源卓镁（华金证券|李蕙）：星源卓镁2月7日至今持续获得慎知资产、星石投资等知名私募调研，公司是国内镁合金压铸领域的先行者，华金证券李蕙认为其有望受益于汽车轻量化趋势下、车用镁合金的渗透加速。镁合金可用于方向盘、显示器支架、座椅、中控台、动力总成等众多汽车零部件。公司通过与Sea Link等全球知名的汽车零部件供应商深度合作，陆续进入特斯拉、克莱斯勒、福特、奥迪等汽车品牌的供应链，Sea Link是一家汽车车灯零部件和组件生产和供应商。公司在接受调研时表示，针对新能源汽车，公司大力研发三电系统中的电机系统类产品。截至目前，公司已成功开发并量产镁合金汽车变速器壳体、电机端盖等产品并应用于上汽部分新能源车型。未来公司将继续深入研发大功率电机系统产品，同时向其它新能源车型产品展开横向开发。风险提示：行业需求不及预期等。

③中国船舶（国联证券|孙树明）：中国船舶为国内舰船主要生产单位，承担重要保军任务；大型高附加值船舶制造技术国际领先。随着技术水平的不断提升及国企改革的持续推进，国联证券孙树明判断公司盈利情况有望逐步改善。公司主营业务为船舶造修、海洋工程和机电设备，业务涉及军品和民品，下属江南造船、外高桥、广船国际、中船澄西四大船厂，承接船型各有侧重。2008年金融危机后国内外产能随着行业下行逐渐出清，2005-2010年全球交付了大量船舶，2025-2030年该批船舶陆续达到20年船龄，叠加IMO 2023年开始实施的环保新规，本轮以绿色船舶改造及替换为主的造船周期逐步得到了确认，且孙树明认为本轮周期的造船中心有望逐渐转移至中国。孙树明预计公司2022-24年归母净利润分别为4.18/25.28/57.26亿元，给予2023年50倍PE，对应目标价28.5元（当前股价24.09元）。风险提示：原材料及人工成本价格波动等。

④中控技术（华创证券|邓怡）：中控技术近期发布了2022年业绩快报，2022年归母净利润7.96亿，同比增长36.77%。公司为国内流程工业自动化领先企业，并积极布局海外市场，2022年一季度已成功进入沙特阿美供应商名录、2022年首次中标巴斯夫生产装置信息化系统，国际化进程不断取得突破。华创证券邓怡预计公司2022-24年归母净利润为7.96/10.44/13.48亿元，给予2023年60倍PE，对应目标价约125元（当前股价95.16元）。风险提示：需求释放存在不确定性等。

⑤北方导航（兴业证券|李博彦）：远程火箭炮是指拥有更大射程的火箭炮，是陆军炮兵火力的重要组成部分，填补了身管火炮与部分战术导弹之间的火力打击空白。兴业证券李博彦表示，作为世界第一军事强国，美国弹药采购结构向制导化、远程化倾斜。2019-2021年，战术导弹在美国导弹与弹药预算中占比自48.79%提升至53.05%；2022-2023年占比分别为50.25%、49.17%。我国远程火箭武器系统由军工央企集团主导研发生产，兵器工业集团、航天科技集团和航天科工集团具有较为完整的总体设计和总装生产能力。我国远程火箭武器系统相关上市公司主要包括系统配套商北方导航，主要产品为火箭弹控制舱、惯性导航系统等。风险提示：装备价格压力影响部分企业业绩释放等。

⑥苏文电能（长江证券|邬博华）：苏文电能以设计起家，而后向产业上下游沿拓，逐渐形成一站式（EPCO）供用电服务模式。一体化优势使得公司降本增效，客户粘性大，稳居行业龙头。长江证券邬博华看好公司公司近几年积极依托过往积累的技术、客户等资源切入新能源光储业务。前看，分布式光伏、工商业储能和共享储能等业务已经形成一定规模，并且正在快速起量。在行业景气加速阶段，新能源业务将有望成为公司经营超预期的增量业务。邬博华预计公司2022/23年归母净利润分别为3.2/5亿元，对应估值分别为38/25倍。风险提示：光伏、储能等新能源业务发展不及预期等。

⑦当虹科技（国元证券|耿军军）：当虹科技定位于大视频领域，主要面向传媒文化、泛安全、智能网联汽车等方向，提供智能视频解决方案与视频云服务。国元证券耿军军看好公司面向传媒文化、泛安全、智能网联汽车等领域，提供智能视频解决方案与视频云服务，成长空间广阔。公司是国内极少数同时具备“视频编码”与“视觉AI”双引擎技术的企业，已形成成熟的产品及解决方案。公司核心客户覆盖七大互联网视频牌照商、国家新闻出版广电总局、省市县级广播电视、中国移动等运营商。耿军军预计公司2022-24年归母净利润-0.92/0.94/1.37亿元，上市以来，公司PE主要运行在40-120倍之间，给予2023年50倍的目标PE，对应目标价为58元（当前股价51.98元）。风险提示：技术创新不足和商业化进度拖延的风险等。