【研选·晨会精选】辉瑞正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产，叠加新冠治疗的新..

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辉瑞正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产，叠加新冠治疗的新药陆续申报上市，分析师看好2023年原料药板块迎大机遇

①辉瑞正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产，叠加新冠治疗的新药陆续申报上市，分析师看好2023年原料药板块迎大机遇；

②中国三大门户复合枢纽机场之一，航空性收入呈线性增长态势，非航业务迎来新起点，分析师大幅上调未来两年盈利预测。

【研选·大事件——读懂大市】

1、监管机构初步确定“资产负债表改善计划”优质开发商名单？ 房企人士：消息属实。

2、辉瑞：正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产，确保中国市场充足供应。

3、北向资金全天大幅净买入76.14亿元，连续6日做多A股，1月以来累计加仓超410亿元。

4、十七部门：到2030年知识产权服务行业营业收入突破5000亿元。

5、俄罗斯央行：将从1月13日开始购买人民币作为财富资金储备。

【研选·行业】

原料药|辉瑞正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产，叠加新冠治疗的新药陆续申报上市，分析师看好2023年原料药板块迎大机遇

国家医疗保障局医药服务管理司处长黄心宇11日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，据了解近期有一些新冠治疗的新药陆续申报上市。

此外，辉瑞1月11日回应称，目前公司和华海药业正在积极推进Paxlovid地产化项目的各项工作，以保障Paxlovid在中国市场的充足供应，持续满足中国患者的新冠治疗需求。

原料药板块基本面拐点到来，关注新冠药产业链机会

东吴证券朱国广认为，原料药板块基本面拐点到来，同时关注新冠药产业链机会。

原料药企业盈利能力2022年总体承压，随着大宗、化工、石化等原料的价格开始企稳并下滑，原料药企业盈利能力有望在2023年逐季度加强。

从历史估值情况看，原料药板块PE（TTM）为31倍，低于近十年历史估值均值39倍及中位数37倍。

朱国广看好具备原料恢复能力、特色原料药处于放量阶段、向制剂和CDMO转型成功的企业，如华海药业、普洛药业、同和药业等。

风险提示： 药品或耗材降价超预期、新冠疫情反复、医保政策进一步严厉等。

【研选·公司】

白云机场|中国三大门户复合枢纽机场之一，航空性收入呈线性增长态势，非航业务迎来新起点，分析师大幅上调未来两年盈利预测

①公司概况：白云机场是中国三大门户复合枢纽机场之一，疫情前的2019年公司实现旅客年吞吐量约7338.6万人次，位列全国第3、全球第11；

②看好理由：国海证券许可认为，伴随旅客吞吐量提升，公司航空性收入呈线性增长态势，构筑公司第一增长曲线，公司当前正处于T2航站楼投产后所带来的产能利用率爬升期，利润在初期触底后将迎来持续快速反弹；

公司一期工程于2004年投产，二期工程于2018年4月整体投产，截至目前共有3条跑道+2座航站楼，整体设计容量达8000万人次；

伴随T2航站楼投产，公司非航业务迎来新起点，其中免税业务交由中国中免独家运营，广告业务则分别交由迪岸双赢及德高动量两家专业广告公司运营，从人均非航收入来看，自2018年T2投产后公司人均非航收入实现快速增长，从投产前的37元提升至2019年的约57元；

2022年6月公司与中国中免之间的免税补充协议落地，租金弹性保留，许可预计疫情过后公司免税收入将再迎量价齐升之势；

展望未来，公司终端客流规划达到1.4亿人次，较疫情前仍有1倍成长空间，变现效率方面，未来国际及地区旅客吞吐量占比将进一步提升至约40%，航空及非航业务变现潜力有望持续受益这一过程；

③投资建议：许可预计公司2022-24年归母净利润-6.98/13.15/23.94亿元（此前2023/24年为7.22/20.84亿元，上调幅度达82%/15%），对应2023-2024年PE分别为27/15倍；

④风险提示：免税政策变动，收费标准变动，店铺招商不及预期，免税销售不及预期等。