【风口研报·赛道】稳增长+高股息+通胀+低估值，中国神华分红超预期股息率近10%，还..

股票王

稳增长+高股息+通胀+低估值，中国神华分红超预期股息率近10%，还有这些煤炭股有高分红潜力

煤炭行业（中国神华、陕西煤业）：

①本周末煤炭行业龙头中国神华发布年报，拟向全体股东财经趋势波段派发2021年度末期股息每股2.54元人民币（含税），分红率100%大超预期，对应A/H股股息率分别为9.35%/14%；

②开源证券财经趋势波段张绪成认为，在煤炭年度长协基准价上调的背景下，公司煤价中枢财经趋势波段或将实现上移，有望持续高盈利，上调公司2022-2023年预测，新增2024年预测，预计2022-2024年归母净利润594.1/612.7/621.2亿元（前值586/608/-亿元），对应当前股价PE为9.1/8.8/8.7倍；

③当前动力煤价格稳定，焦煤价格上行确定性较高，全球能源价格中枢上行背景下，价格弹性仍值得期待；

④风险提示：经济恢复不及预期；年度长协煤基准价下调；开采成本上升。

稳增长+高股息+通胀+低估值，中国神华分红超预期股息率近10%，还有这些煤炭股有高分红潜力

原油涨价带动全球能源价格中枢上行，当前国内煤炭虽有限价，但整体长协价中枢也在逐步提升。后续随着稳增长发力，工业用煤需求增多，现货价格仍可具备较大弹性。

本周末煤炭行业龙头中国神华发布年报，实现营业收入3352亿元（同比+43.7%），归母净利润约503亿元（同比+28.3%），扣非后归母净利润约500亿元（同比+31%）。

公司拟向全体股东派发2021年度末期股息每股2.54元人民币（含税），以最新收盘价计算，A/H股股息率分别为9.35%/14%。

开源证券张绪成认为，公司在高业绩背景下100%分红率大超预期，当前煤炭行业价值投资正当时，除了神华之外，可关注：

稳健且高分红受益标的：兖矿能源、陕西煤业、平煤股份；

具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业；

新产业转型受益标的：电投能源、靖远煤电、华阳股份、山煤国际、金能科技等。

神华100%分红大超预期，煤炭价值投资正当时

中国神华2021年实现营业收入3352亿元（同比+43.7%），归母净利润约503亿元（同比+28.3%），扣非后归母净利润约500亿元（同比+31%）。

2021年年度长协均价（不含税）456元/吨（同比+20%），月度长协均价765元/吨（同比+64.52%），综合均价588元/吨（同比+43.41%）。

2022年2月24日，国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，文件明确了秦港5500大卡动力煤年度长协煤价（含税）合理区间为570-770元/吨，年度长协基准价提升为675元/吨，相比于之前的535元/吨有大幅提升，高比例长协煤企的业绩确定性增强。

在煤炭年度长协基准价上调的背景下，公司煤价中枢或将实现上移，有望持续高盈利，开源证券上调公司2022-2023年预测，新增2024年预测，预计2022-2024年归母净利润594.1/612.7/621.2亿元（前值586/608/-亿元），同比增长18.2%/3.1%/1.4%；EPS为2.99/3.08/3.13元（前值2.95/3.06/-元），对应当前股价PE为9.1/8.8/8.7倍。

当前动力煤价格稳定，需求不弱

本周动力煤价格整体较为稳定，秦港Q5500动力煤平仓价在1600元以内震荡运行。本周需求仍偏强，中东部雨水降温致使电厂日耗回落节奏慢于预期，产地多以保障长协供应为主，现货供应相对偏紧。

2022年1-2月全社会用电量同比增长5.8%，经济持续增长背景下能源需求基本盘犹在，稳增长政策拉动基建开工需求，需求端财经趋势波段表现相对乐观；供给方面，发改委保供措施日益完善，同时发力保障长协履约，供应仍有政策保障，预计全年或以供需双强为主。

政策方面，动力煤控财经趋势波段价政策重长协轻现货，煤炭双协会发文推进落实发改委长协签订专项核查工作，现货煤源或进一步紧缺。伴随工业用煤需求增多，以及国际能源局势影响，现货价格仍可具备较大弹性。

焦煤价格不受政策影响，紧供给叠加“稳增长”拉动需求，焦煤价格上行确定性较高。

czy112

谢谢分享