【研选晨会精选】这家公司新能源业务进展迅速，已不断完善正极材料的上下游布局，...

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这家公司新能源业务进展迅速，已不断完善正极材料的上下游布局，分析师看1倍目标空间

财联社11月26日机构关注精选：

①四川路桥：这家公司新能源业务进展迅速，已不断完善正极材料的上下游布局，分析师看1倍目标空间；

②立中集团：再生铝龙头，借势碳中和东风扶摇直上，分析师看近80%目标空间。

主题一

这家公司新能源业务进展迅速，已不断完善正极材料的上下游布局，分析师看1倍目标空间

华创建筑建材王彬鹏看好四川路桥新能源业务进展迅速，“十四五”再造一个“路桥”，四川省交通投资力度大，四川路桥管理层目标清晰，订单充沛，业绩有望持续高增长，王彬鹏预计公司2021-2023年EPS为1.04/1.4/1.70元，对应PE为10/7/6倍，给予公司2022年15倍估值，目标价22.2元/股，当前股价11.1元，具备1倍目标空间。

四川路桥新能源业务进展迅速，华创建筑建材王彬鹏预计公司新能源业务将围绕矿产+新材料+新能源展开布局，公司已不断完善正极材料的上下游布局，新能源业务蓄势待发，长期看有望构建第二增长曲线：

1、拟以非公开发行股份募集配套资金方式引入四川能投集团、比亚迪两大战略投资者发展能源板块；

2、拟投入1亿元参与磷化工企业破产重整投资人公开招募；

3、将与川能动力、比亚迪、禾丰公司共同成立合资公司，开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项，其中禾丰公司将其所有的四川省马边县老河坝矿区三号矿块磷矿勘探探矿权作价出资，其他三方均以现金方式出资；

4、川能动力拟向公司转让其持有的四川能投锂业有限公司5%股权，能投锂业拥有亚洲最大单体锂辉石矿—四川省阿坝州李家沟锂辉石矿。

四川路桥主业继续保持高增，财务指标显著优于行业：

公司近三年业绩增长2倍，预计今明两年仍将保持40%以上的增速。盈利能力不断提高，2021年前三季度毛利率为15.08%，净利率6.95%，均优于同业。经营性现金流净额已连续两年覆盖净利润，各项财务指标表现优异。

风险提示：基建投资增速下滑、政策力度低于预期等。

主题二

再生铝龙头，借势碳中和东风扶摇直上，分析师看近80%目标空间

太平洋证券李帅华看好立中集团业绩增长预期强劲，公司营收、利润有望再上新台阶，预计2021-23年公司归母净利润分别达到4.83/7.15/11.24亿元，对应PE为23.25/15.71/10倍，给予目标价37.2元，对应2022年30倍市盈率，当前股价21元，具备近80%目标空间。

立中集团增加再生铸造铝合金业务，形成了再生铸造铝合金材料、铝合金车轮、功能中间合金新材料三大主业齐头并进，一条产业链协同升级的发展格局，公司业务规模和盈利能力大幅提升，进入快速发展期。

1、再生铝龙头，借势碳中和东风扶摇直上

立中集团是再生铝龙头，拥有铸造铝合金产能120万吨/年，其中2020年再生铝产量46.16万吨，国内第一，且继续多区域、多元化布局铝合金产能，龙头地位进一步巩固。

再生铝相对原生铝减排显著，每吨再生铝相当于节能3,443千克标准煤，节水22立方米，减少固体废物排放20吨，预计2023年公司再生铝产量70万吨，可减排二氧化碳近千万吨。

2、铝合金轮毂助力轻量化、拥抱新能源赛道

公司是行业内唯一一家从铝合金材料研发制造到车轮产品设计及制造的企业，铝合金车轮产能2000万只/年，行业第二，未来将继续增长50%。

公司积极开发新能源汽车轻量化市场，成功获得特斯拉供应商代码，已经切入特斯拉、蔚来、小鹏、威马等新能源汽车供应商供应链。2020年，新能源车轮毂销量43.72万只，收入增长52.32%，新能源车业务成长可期。

3、中间功能合金产业链向上延展，进军新能源材料

公司在功能中间合金7万吨产能基础上继续扩张，未来产能将翻番。功能中间合金材料原料之一是六氟磷酸锂生产的副产品，公司凭借产业优势向锂电材料进军，建设14.5万吨新能源锂电新材料，包括1.8万吨六氟磷酸锂。新项目盈利能力强劲，投产后将明显提升公司业绩，有望再造一个新立中。

风险提示：疫情反复影响业务；项目落地进度不及预期；新能源需求不及预期。