汽车空气悬挂市场爆发，这家公司核心零部件已获多家车企定点，市值小业绩弹性大

股票王

汽车空气悬挂市场爆发，这家公司核心零部件已获多家车企定点，市值小业绩弹性大

保隆科技：

①公司为汽车零部件细分领域隐形冠军，多个产品市占率领先，目前逐步突破空气悬架业务，有望成为未来2-5年大发展的大单品；

②公司掌握空气弹簧核心部件技术，单车价值量3000元，已获得三家主机厂的空气悬架系统产品项目定点，近期收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂定点，并且多个在手洽谈项目中包含空悬总成集成订单；

③中信证券李景涛预计公司2021/22/23年盈利预测2.8/3.72/4.83亿，同比增长53%/33%/30%，给予2022年30倍PE，目标市值111亿元，对应目标价55元（当前43.96元）；

④风险提示：汽车行业景气度下行；大宗原材料涨价；国际运费涨价；空悬系统渗透提升不及预期；空悬国产化推进不及预期。  

汽车零部件领域方向之中，空气悬架是非常有看点的细分。空气悬架系统能够调节底盘高度和减振阻尼系数等，显著提升驾驶体验和乘坐舒适性，当前配置开始下探，渗透率提升。

中信证券李景涛今日覆盖保隆科技，公司研发的空气弹簧为空气悬架重要部件，单车价值3000元，近日收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂定点，并具备正向开发能力，有望实现总成配套突破，成为国内行业龙头。李景涛维持公司2021/22/23年盈利预测2.8/3.72/4.83亿，同比增长53%/33%/30%，给予2022年30倍PE，目标市值111亿元，对应目标价55元（当前43.96元），维持“买入”评级。

传统业务：全球隐形冠军，仍在稳健提升

公司旗下业务分为四大单元，其中TPMS（胎压监测系统）为当前占比最高产品。

公司60%以上销售收入来自海外，客户涵盖全球主流整车品牌和一级供应商。

空气悬架：支撑公司未来2-5年大发展的大单品，再获头部新能源主机厂订单

空气悬架系统显著提升驾驶体验和乘坐舒适性。国内自主品牌高端车型主打“性价比”，开始推动空气悬架配置下探，由于供应商国产化降本，空气悬架总体单车价值量2025年有望降至8500元。

中信预计2025年空气悬架开始渗透到25万元车型，2025/30年国内渗透率有望提升至15%/20%，对应市场规模达319/405亿元，5/10年CAGR为51%/26%。

随着自主主机厂逐渐转向自主集成，分拆定点，供应链国产化降本，自主供应商开始突破核心部件。

保隆科技于2012年开始研制空气弹簧，产品采用国际著名供应商的优质原料，自主开发业内领先的配方，实现了全工艺链自主掌控。

目前，公司已经掌握空气弹簧和减振器等空气悬架核心部件技术，并具备相当规模产能。随着空悬渗透提升和本地化推进，公司有望实现空悬总成配套突破，确立龙头地位。

公司近日公告，收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂定点，选择公司作为其全新平台项目空气悬架系统前后空气弹簧的零部件供应商。该项目生命周期为6年，生命周期总金额约为人民币1.72亿元，预计2023年3月开始量产，并将与前期已获得此客户的空气悬架储气罐定点项目进行配套使用。

截至目前，公司在乘用车领域已获得三家主机厂的空气悬架系统产品项目定点。此外，公司洽谈项目中包含空悬总成集成订单，竞争对手为孔辉科技，有望实现总成配套突破。

产能方面，安徽基地一期产能规划到2025年实现50万套产能，第二期已在规划中。