这家检测巨头前三季度业绩超预期，下游“军工+汽车+电子”需求旺盛

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       这家检测巨头前三季度业绩超预期，下游“军工+汽车+电子”需求旺盛

       调研要点：

       ① 苏试试验 ：这家检测巨头前三季度业绩超预期，设备检测双重发力，下游“军工+汽车+电子”需求旺盛，汽车电子业务预期全年净利润翻番；

       ② 盛天网络 ：这家游戏巨头已展开元宇宙项目前期工作，核心IP《三国志?战略版》明年预计扩大发行，游戏社交项目明年将进入快速增长阶段；

       ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

       公司一

       苏试试验于11月2日接待多家机构调研，公司是一家环境试验设备及解决方案提供商，致力于环境试验设备的研发和生产，及为客户提供从芯片到部件到终端整机产品全面的、全产业链的环境与可靠性试验及验证分析服务。公司现有数千家优质客户，主要产品和服务在下游客户的应用包含航天航空、特殊行业、汽车、轨道交通、船舶、电子电器等众多领域。

       天风证券分析师认为，公司发布三季报，业绩整体超预期，前三季度扣非净利同比增长84.92%：前三季度公司实现收入10.57 亿元，同比增长29.45%，归母净利润1.31亿元，同比增长70.54%。净利率上涨幅度可观，主要原因系环境可靠性检测及上海宜特利润率均有改善。

       环境可靠性设备由力学向气候综合类设备开拓，打开第二成长曲线：1）设备除传统力学设备，向气候及综合环境试验设备发展，打开设备板块第二成长曲线；2）三综合设备与单一应力作用相比，环境模拟更真实、试验效率更高，未来综合类设备占比提升及综合性设备逐步应用，设备端利润仍有空间。

       环境可靠性检测下游需求旺盛，检测范围不断扩充：1）下游军工+汽车+电子需求旺盛；2）环境可靠性检测目前已包含力学、气候、EMC、新能源电池包检测等，未来检测项目仍将不断进行扩充。

       上海宜特汽车电子业务占比将提升，去年全年营收2.6亿元，净利润2240万元，净利率7.28%；今年上半年营收1.4亿元，净利润2045万元，同比增长182%，净利率15.01%，提升明显，下半年有望维持全年预期净利润翻番。

       公司二

       盛天网络于11月2日接待机构调研时表示，2021年半年报和三季报业绩增长主要是由于互联网营销业务以及IP业务增长，特别是《三国志?战略版》的市场表现良好。

       游戏运营和IP运营业务还有比较大的增长后劲。《三国志?战略版》明年预计扩发港澳台日韩以外的地区，《真?三国无双 霸》预计明年一季度启动海外发行，《大航海时代：海上霸主》正在测试阶段，明年预计也会启动发行。以上项目明年都会带来流水和收入的叠加，此外公司还有储备的游戏IP正在开发。

       公司今年成立了子公司海南盛天，准备开展游戏独立发行业务，正在筹备的多款产品有望明年上线，涵盖卡牌、动作等多个类型，预计也将带来收益的增项。

       此外，游戏社交项目已经上线，游戏电商项目也在开发中。游戏社交项目今年会带来一定的收入增量，预计明年将进入快速增长的阶段。

       调研过程中，公司透露，在元宇宙的背景和趋势下，线下的网吧，线上的云游戏平台，都是非常好的元宇宙软硬件相关的体验场景。盛天是很好的场景推动者，公司近期已经展开了相关项目的前期立项和研究准备工作，目前锁定了几家VR设备厂商，正在积极的测试与选型。后期计划精选线下网吧，在网吧中开辟元宇宙体验专区，联合行业伙伴进行设备和内容的引入，助推元宇宙相关内容和产品落地。

       风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。