业绩高增并超预期！公司光伏、半导体双轮驱动，混改后显著激发经营活力

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       业绩高增并超预期！公司光伏、半导体双轮驱动，混改后显著激发经营活力

       财联社10月15日机构关注精选：

       ①中环股份：业绩高增并超预期！公司光伏、半导体双轮驱动，混改后显著激发经营活力；

       ②浪潮信息：云计算保持高景气，行业龙头利润增速超预期，分析师预计收入增速迎拐点。

       主题一

       业绩高增并超预期！公司光伏、半导体双轮驱动，混改后显著激发经营活力

       事件：中环股份14日晚间发布2021年三季度业绩预告，公司2021年前三季度预计实现营业收入280-300亿元，同比增长109.32%～124.27%，预计实现归母净利润27-28亿元，同比增长219.03%～230.84%。其中，Q3预计实现归母净利润12.2-13.2亿元，同比增长296.11%～328.58%。

       国君电新团队认为，中环股份此次业绩预告高增并超预期，公司在光伏与半导体领域已建立深厚技术优势，精细化生产优化，经营活力改善，迈入发展新阶段，业绩持续高增长可期，当前年化PE仅30倍。

       光伏板块：国君电新团队预计Q3实现单晶硅片出货14GW，210出货占比提升至51-52%，单瓦盈利维持7.5分钱

       三季度原材料库存红利减弱，并受到限电限产影响，公司凭借技术工艺持续改善，供应链和库存管理出色，对冲原材料上涨因素，单瓦盈利环比持平。预计至9月底，公司单晶硅片总产能达75GW，年底产能目标85GW；全年出货目标60GW，预计Q4出货16GW以上。此外，Q3参股新疆协鑫预计贡献3亿元投资收益。

       半导体板块：国君电新团队预计Q3半导体硅片产销规模环比小幅提升

       中环股份半导体材料业务通过加速新产线调试释放有效产能，提升交付率，产销规模同比提升明显，产品结构进一步完善；位于天津市、江苏宜兴市的新增投资项目顺利开展，为半导体业务加速发展奠定了基础。

       中环股份积极转型现代制造，内部治理持续优化，迈入发展新阶段

       中环股份在现代制造方面积极转型，应用工业4.0生产促进降本增效，推动G12产品产销规模和产品质量提升；公司混改后显著激发经营活力，内部治理方面积极优化，实施股票期权激励+员工持股计划，实现了从战略加速到机制完善的闭环，发展迈入新阶段。

       风险提示：半导体市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。

       主题二

       云计算保持高景气，行业龙头利润增速超预期，分析师预计收入增速迎拐点

       事件：浪潮信息14日晚间发布2021年三季度业绩预告，预计2021年前三季度实现归母净利润12.57-14.45亿元，同比增长100%-130%。其中，第三季度实现归母净利润4.53-6.42亿元，同比增长103.66%-188.32%。

       兴证计算机团队认为，浪潮信息利润增速超预期，预计收入增速迎拐点，规模效应显现，预计后续净利率提升趋势延续，公司全年利润持续高增长无忧，当前股价对应2021/2022年估值20/16倍，估值性价比极高。

       浪潮信息第三季度利润增速中位数为145.99%，2021年Q1、Q2归母利润增速分别为 76.94%、108.66%，整体呈现逐季加速的趋势，在公司业绩上半年高增长趋势下，Q3单季度继续加速，明显超出市场预期。

       公司2021Q3单季利润增长加速，一方面受益于综合成本不断下降，生产运营效率及盈利能力大幅提升；另一方面预计受益于收入增速改善。

       云计算保持高景气，行业格局有望改善：根据科技巨头最新云业务增速，2021年第二季度，微软智慧云业务营收174亿美元，同比增长30%；谷歌云实现营收46.26亿美元，同比增长53.91%；行业保持高景气，同时华为宣布逐步剥离X86服务器业务，竞争格局有望改善，公司份额有望持续提升。

       风险提示：政策变动风险、产业进展不及预期风险、公司业绩不及预期风险。