军工行业高景气度由下游主机厂传导至上游 ， 需求端高增速提升产业业绩弹性

股票王

       军工行业高景气度由下游主机厂传导至上游 ， 需求端高增速提升产业业绩弹性 ， 这家国内唯一性公司有望推出新型号产品

       2021年中报季收官 ， 军品收入或者利润占比过半且2020-2021年上半年口径未发生重大变化的82个标的实现营业收入1491.14亿元 ， 归母净利润151.31亿元 ， 分别同比增长28% 、 50% ， 较2019年上半年分别同比增长37% 、 100% ， 两年年化增速分别为17% 、 41% ， 与“十三五”期间相比呈现大幅提速趋势 。 82个标的营收 、 归母净利润同比增速中位数分别为37% 、 53% 。

       点评： 安信证券温肇东指出 ， 主机厂期末合同负债大幅增长 ， 再次验证行业整体景气度正自上而下进行传导 、 下游需求旺盛 ， 预计在“十四五”期间伴随下游航空航天重点型号的批产交付 ， 需求端有望保持高速增长 ， 产业链各环节龙头公司亦将持续收益 。 我国武器装备发展迅速 ， 预先研究及新型装备研制有加速态势 ， 军工企业为提高本身行业内竞争力 ， 相应加大研发投入同时有效降低费用率 ， 有利于提高中长期业绩弹性 。

       公司方面 ， 中航西飞主营军用大中型飞机整机的研发 、 生产 ， 是我国主要的大中型运输机 、 轰炸机 、 特种飞机等产品的制造商 ， 是我国唯一的军用运输机和轰炸机的总装生产商； 新劲刚是高性能金属基复合材料及制品供应商 ， 热喷涂材料 、 电磁吸波材料 、 防腐导静电材料 、 ZnS光学材料及碳纤维材料主要应用于军工领域； 光启技术子公司光启尖端主营军工超材料解决方案以及产品的生产 ， 可以增强装备隐身能力 、 提高装备天线探测距离 、 提升装备电子对抗能力和降低电磁干扰影响 ， 主要客户为各大军工集团及附属院所。

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