云安全产品布局深入+国资入股打开新渠道”，这家技术型网安龙头今明年复合增速超40%

股票王

      绿盟科技：①公司为国内网络安全头部厂商，市场份额居前，技术能力见长；②公司在中电科入股后成为网络安全“国家队”，补充渠道端短板，打开新成长空间；③积极布局云安全等新产品，适应云浪潮大趋势下 IT 行业新的网安需求；④方正证券方闻千预计多重拐点下，绿盟今明年两年业绩增速超 40%；⑤风险提示：业务发展不及预期、政策落地不及预期。

      “云安全产品布局深入+国资入股打开新渠道”，这家技术型网安龙头今明年复合增速超 40%

      随着计算机板块热度不断提升，一些此前不被市场注意的细分行业龙头公司逐步被分析师发掘。

      近日包括方正证券方闻千、申万宏源证券计算机团队都关注到了一家网络安全方面的龙头公司绿盟科技，公司作为老牌网安公司，迎来多重基本面拐点，目前对应 2021 年估值 39倍，相比其他计算机龙头等相对较低。

      网络安全行业国家队，发展迎来三重拐点

      绿盟是国内网络安全行业的头部厂商，且在国内安全行业中是以技术能力见长的创新型厂商，2020 年成立，行业老兵。

      在近年安全行业竞争有所加剧的背景下，目前公司的核心产品线包括抗拒绝服务系统（ADS）、入侵检测与入侵防御（IDPS）、远程安全评估系统（RSAS）、Web 应用防火墙（WAF）、数据泄露防护系统（DLP）等产品。

      从 IDC 等第三方机构排名来看，市场份额依然保持领先，这也侧面说明了公司注重研发投入并在核心产品线上持续保持足够的竞争力，公司是网安领域国内第一梯队的公司之一。

      在巩固传染产品竞争力的同时，公司正在积极布局网络安全新兴领域，在安全态势感知、云安全等方向已经形成了较成熟的产品和方案。

      此外，公司还迎来了重要的三重拐点，包括：

      ①电科入股，公司成为网络安全“国家队”：中电科入股有望与公司实现深度协同，能够对公司国产化网络安全产品的销售起到强力支撑，且带动公司政府及关键行业的收入体量的扩大；

      ②补足短板，渠道发力推动公司加速成长：公司通过引入外部人才，加大渠道投入，完善渠道体系等方式，正在补足过去在渠道上存在的短板，渠道有望成为公司未来几年的主要增量；

      ③转型落地，安服已成为业务突破最大抓手：2015 年公司领先行业推动 P2SO 战略，目前面向安全服务和解决方案的转型已经成功落地，公司已成为安全服务市场这一高速增长赛道上竞争力最强的安全厂商。

      除了公司自身的因素外，行业也迎来了重要边际变化，包括：

      ①政策合规驱动：政策提速，叠加了等保 2.0、关键基础设施保护条例，护网、国产替代，十四五开局等一系列影响；

      ②基础架构驱动：网络安全作为 IT 产业的伴生性需求，目前行业正处于在云计算浪潮带动下的第二轮加速成长期中期，未来仍将保持高速成长；

      ③安全事件驱动：全球安全威胁的复杂化，攻击方式多样化催生网络安全新需求。

      此外，绿盟持有统信软件 4.9%的股权，未来有望受益基础软件国产化浪潮。

      方正证券认为公司在“行业向上景气拐点+公司边际向好”的变化情况下，今明年增速加快，有望达到 40%以上。

shinyi

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