金价盘整继续看好，持续推荐左侧布局股价及商品价格处于双底部的个股

股票王

      投资策略：

      1）黄金：金价冲高回落，短中期仍继续看好。行业：本周，金价震荡走弱。伦敦现货金下跌1.69%至1,698美元/盎司。投资策略：本周，美国十年期国债实际收益率反弹，金价走低。当前，全球经济仍未向好叠加货币宽松，黄金的相对收益和绝对收益仍然较好。个股：继续推荐和金价高度相关的行业龙头山东黄金(600547)和PE较低的银泰黄金（000975）等标的。2）钴锂：行业低迷致价格继续探底，左侧长线继续推荐。行业：本周，电钴，MB低级钴继续下跌至15.425美元/磅；国内无锡盘涨至22.7万元/吨,上涨主要因市场传甘肃省将收储1,000吨钴所致。国内废料价格继续保持在16.35万元/吨，进口料计价系数止跌企稳，但因电钴下跌继续下滑。硫酸钴价格基本稳定，供需双弱导致成交少。电池级碳酸锂继续下跌至4.48万元/吨，氢氧化锂继续持稳。投资策略：短期，钴锂供需失衡格局仍难改善。但价格基本处于历史底部附近，钴和锂下行空间有限。个股：推荐跌幅较大的寒锐钴业（300618）和华友钴业（603799）。3）基本金属：欧美疫情拐点和美国经济重启，短期看好铝长期铜更优。行业：本周，国内金属价格普跌，海外普涨。投资策略：铝短中期基本面持续向好。本周国内库存继续快速下降，主要因建筑及医药需求持续较好，同时低铝价催生囤货需求，期货挤仓拉涨价格。长期看，铝供给端相对于需求端仍明显过剩，供需格局较差。铜短中期基本面不乐观。本周国内开始季节性降库存，但空调、汽车及电子对铜需求仍较弱，需求下降幅度大于供给。但长期看，铜供给端增速低，新能源汽车等对铜需求仍有增长，供需格局更好。个股：短期，铝内需占比高，持续去库，价格短期看好，推荐跌幅较大的云铝股份（000807）。

      一周市场回顾：本周，有色金属行业下跌0.63%，跌幅居中，跑输沪深300 3.67个百分点。本周有色金属子行业黄金下跌5.23%，其他小金属、磁性材料、锂涨幅靠前，分别为2.65%、1.55%、1.41%；基本金属：价格有涨有跌，锌涨幅3.63%领涨；贵金属：铂价格上涨3.15%，黄金价格下跌3.01%；小金属：钼铁涨幅4.57%，氢氟酸跌幅-11.22%。

      宏观动态：1）国内：十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开；国家发改委：鼓励金融机构积极开展汽车消费信贷等金融业务，加大对汽车个人消费信贷支持力度，持续释放汽车消费潜力；中国3月规模以上工业企业利润年率-34.9%，前值-38.3%；中国4月官方制造业PMI50.8，前值52。2）国外：美国第一季度实际GDP（年化季率）初值-4.8%，前值2.1%；美联储表示即将推出5000亿美元的贷款来缓解地方政府的危机；德国4月季调后失业率5.8%，失业人数增37.3万人，创历史最大增幅。

      行业看点：1）多金属：甘肃省制定有色金属储备实施方案，储备有色金属品种和总量：收储43.6万吨有色金属产品；云南省按照“企业收储、银行贷款、财政补贴、市场运作、自负盈亏”的原则，对全省铜、铝、铅、锌、锡、锗、铟等重点有色金属产品进行商业收储，收储总量约为80万吨，收储时间为一年；2）汽车：通用汽车、福特汽车和菲亚特克莱斯勒汽车集团的高管初步确定了5月18日实现部分复工的时间表； 3）铜：嘉能可下调铜产量预估至125万吨，此前为130万吨，同时亦下调了钴、锌、铬铁、镍和煤炭产量预期；力拓下调了年度铜产量预估；Freeport降低了铜的销售前景，其在2020年美洲地区的预期铜销量减少15％，即4亿磅。

      公司动态：1）福达合金：公司发布2019年年报，实现营收约15.64元，同比增加17.98%，归母净利润7317.88万元，同比增加26.54%；2) 紫金矿业：公司发布一季报，实现营收361.62亿元，同比增加24.52%，归母净利润10.40亿元，同比增加18.93%。

      风险提示：黄金：全球疫情再次升级；钴锂：全球疫情再次升级，新能源汽车复苏不及预期；基本金属：全球疫情再次升级，汽车家电等行业复苏不及预期。

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czy112

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