机构调研：迈瑞医疗获226家机构投资者来访调研

股票王

      统计数据显示，4月10日-12日，被机构调研的上市公司数量共23家，迈瑞医疗最受关注，获226家机构投资者来访调研；广汽集团接待165家机构调研，洽洽食品接待163家机构调研，普洛药业接待94家机构调研。

      迈瑞医疗(300760)

      参与机构名称：中银国际证券股份有限公司、Limited、OasisLabs、百川投资、东吴基金等226家机构

      投资要点：

      1、一季度受到国内疫情的影响,医院的常规门诊量和体检量有所下降,从而造成台式超声的常规采购放缓。但疫情对于公司医学影像产线中的便携超声和移动DR 的需求增加,使得该产线在一季度中仍有所增长。国内疫情过后,受医疗健康意识提升的驱动、以及随着常规门诊及体检需求恢复,预计今年国内超声市场有望温和性复苏,其中公司的中高端产品将持续实现客户群突破。在此次新冠治疗中,迈瑞的重症便携超声起到了关键作用,未来便携超声在临床科室的应用将得到大大普及,有望进一步提升公司作为中国便携超声市场第一品牌的声望。如后续国家层面结合疫情中总结的经验并加强基层疾控筛查能力、进一步推进分级诊疗,则对便携超声在基层医疗市场的推广有积极作用,便携超声市场有望进一步扩容,而公司作为国内超声龙头企业获益更大。

      2、在国内疫情期间,公司大年初二就召回了制造系统的员工,春节期间制造系统的复工人数达到了1400 多名,第一时间恢复了工厂的产能,深圳总部和光明制造中心在2 月 3 日便完成了整体复工。从 1 月 22 日至 3 月底,公司在全国范围内紧急交付超过了8 万台医疗设备。在仍然由进口品牌占据主导地位的国内医疗器械市场,公司以身先士卒的实际行动向政府和民众证明了国产品牌的及时性和可靠性。在国内的疫情后时代,公司仍将积极参与完善国家疾控体系建设的工作中,为保障高端医疗设备国产自主可控做出贡献。

      3、迈瑞在海外有二十年经营发展经验,从2004 年监护仪取得美国 FDA 注册以来,迄今在美国市场已经有多种产品注册上市,去年美国市场为集团贡献超过2 亿美元收入,其中重要贡献来自和呼吸机同为高风险的麻醉机。未来呼吸机在美国市场通过FDA 注册属于美国子公司常规业务流程。但通过这一次的机会,大大缩短了迈瑞呼吸机开拓全球市场的进度。在疫情之前,公司在西欧等发达国家的呼吸机业务收入占比很小,大部分集中在国内市场和其他发展中国家。在此次国际疫情引发的呼吸机应急采购中,迈瑞凭借产品和产能供应的优势,在发达国家纷纷出台限制出口令的背景下,公司的呼吸机大范围进入海外高端医院客户。同时在过去二十年积累的已有欧美高端客户基础上,迅速加强客户关系,加速提升迈瑞呼吸机的认可度,完成了原本可能需要五年以上才能完成的市场推广工作,预计对未来呼吸机在全球的进一步推广带来极大的推动作用。

      4、公司在2020 年第一季度业绩预告披露的约6040万元的非经常性损益中,部分和公司的研发项目所获得的政府补助有关,而研发补助是需要通过政府的评审认证通过后才能获得的。由于迈瑞在国内疫情期间不负众望的表现,因此部分的非经常性损益和疫情有一定的关联。非经常性损益的波动性较大,难以预估未来的情况,但预计非经常性损益占归属于上市公司股东的净利润的比重仍将较小。

      洽洽食品(002557)

      参与机构名称：中银基金、平安基金、长城基金、大成基金、东海基金、光大保德信基金、弘尚资产等163家机构

      投资要点：

      1、坚果类产品的毛利率2019年有所提升,一部分由于公司生产自动化的推进;另,随着采购规模的增加、与合作伙伴的关系逐渐加深,规模效应及战略合作协同效应显现,2019年坚果类盈利水平逐步改善,随着未来采购量增加,毛利水平将进一步提升。公司也会从全产业链去发力,支持公司坚果业务的发展和盈利水平的提升。

      2、公司基于对部分产品品质的提升,以及新品开发、产品结构调整,对原料端主动提高要求、原材料优化升级;同时2019年春节前采购的部分原材料价格略有提升,从总体看,公司原料价格稳定。2020年公司要加大订单农业的推广,提升原料品质,确保产品力,进一步巩固公司多年的原料采购优势。公司希望不断进行产品升级,和产品结构的优化,逐步提升产品的盈利水平,为消费者提供掌握关键保鲜技术的产品。

      3、2020年,电商业务将会继续服务公司整体战略需求,作为洽洽品牌的传播阵地、产品的重要销售渠道、洽洽新品类试销/推广的重要平台以及洽洽全域营销的重要的窗口。

      4、受新冠肺炎疫情影响,全国大部分地区实行了较为严格的交通管制,公司采购销售业务的正常运输虽然受到一定影响,但随着疫情的减缓,公司采购销售业务逐步恢复正常。疫情期间,公司线上销售线上表现较好。在省市区各级领导下,公司做好疫情防控和复工复产,整体影响不大并且可控,目前公司生产经营已经恢复正常。由于疫情的影响,消费者对产品的品质和健康营养的诉求越来越高,坚果品类发展的趋势较好,公司会加大健康消费理念的宣传,对消费者进行营养健康产品的宣传和沟通。

      普洛药业（000739）

      参与机构名称：朱雀投资、诚通基金、大成基金、东方证券、淡水泉投资等94家机构

      投资要点：

      1、:公司原料药的发展策略是做精原料药,新一轮的扩产考虑分两方面:(1)原有产品的上下游,比如中间体向原料药甚至向制剂做延伸。(2)新品种的增加,会考虑产品的生命周期,核心是技术,公司会选择自认为技术上有一定优势的、有更大竞争力的品种。总之,60%左右会是老品种扩张或上下游的延伸,40%左右会新品种的投入。

      2、公司的CDMO业务起步较早,但发展一直不是很快。约五年前,公司CDMO业务开始从早期的起始原料药加注册中间体开始向现在的注册中间体加API转型升级。因为可能涉及新建车间、验证、全球注册,项目的转移时间会比较长的。今年开始有两个API转成商业化供应,前面都经历了3-4年的项目转移过程。公司的CDMO业务和其他企业还是不太一样的,首先我们的SITE比较多,自有的API产能能够提供一定支持,另外我们有生物发酵和化学合成"双轮驱动"。通过20多年和客户的交流和合作,主流客户对公司的认可度也是越来越高了,因此,我们把CDMO作为未来一个大的战略发展方向,也是非常合适的。

      3、今年CDMO新增的三个商业化项目都是兽药,一个是专利期内的,另外两个是专利期外的。

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