【风口研报】这家公司业绩不及预期另有“乾坤”，产能释放打开成长天花板

股票王

      蓝晓科技：公司近日发布年度业绩快报，2019年归母净利润2.5亿元，同比增长76.9%，西南证券分析师黄景文点评称，蓝晓科技第四季度业绩低于预期，主要原因系盐湖提锂项目订单收入确认季度间波动所致，随着盐湖提锂订单陆续确认以及吸附分离材料产能逐步释放，公司业绩有望保持高增长。

      3月1日讯，蓝晓科技近日发布年度业绩快报，2019年实现营业收入10.1亿元，同比增长60.1%，归母净利润2.5亿元，同比增长76.9%。

      西南证券分析师黄景文点评称，蓝晓科技第四季度业绩低于预期，主要原因系盐湖提锂项目订单收入确认季度间波动所致。随着盐湖提锂订单陆续确认以及吸附分离材料产能逐步释放，公司业绩有望保持高增长。

      蓝晓科技近几年产能饱和，业绩同比增量主要来自于盐湖提锂订单确认。公司前几年签订的藏格项目和锦泰项目订单金额合计高达16.7亿元，还参与锦泰项目锂资源收益分成。蓝晓四季度业绩不及预期，主要系实际付款进度与合同约定滞后20%导致订单收入滞后，随着订单逐步确认，将助力业绩持续兑现。

      蓝晓科技产能严重不足，2018年产能利用率甚至达到200%。目前高陵蓝晓2.5万吨产能和蒲城蓝晓1.5万吨产能正在释放，2020年之后的未来三年，公司吸附分离材料销量将会有比较明显的增长，助力业绩高增长。

      目前蓝晓科技共有高陵等四个新建产能项目，能够保证未来3到5年发展需要，大额资本开支已进入后期。新生产基地建成后，公司将拥有行业最全生产线品类，覆盖了吸附分离材料全部主要生产工艺，实现离子交换、吸附、螯合、催化、色谱、多肽等所有主品类生产。

      蓝晓科技一直积极进行树脂分离技术研发和储备，已有一定成果：

      ①公司积极拓展高附加值树脂在电子级、核级超纯水领域应用，若能大规模产业化应用，将带动业绩高速增长； ②金属提取领域积极推进湿法路线红土镍矿镍提取产业化；

      ③医药领域进行蛋白质纯化，用于医药中间体生产；

      ④VOCs气体脱除已实现应用案例，正寻求大规模推广；

      ⑤工业大麻CBD提取领域获得超千万订单。

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