联美控股(600167)落地山东工业蒸汽项目，紧跟国家环保战略

步步为赢

　　投资要点
　　事项：
　　近日，联美控股(600167)公告拟以1.03亿元购买天津市凯森集团有限公司持有的山东菏泽福林热力科技有限公司（下称“福林热力”）66%的股权。
　　平安观点：
　　项目契合国家环保战略，将受政策持续支持。福林热力位于曹县庄寨镇工业园区，当地主要产业为板材加工，目前因用汽客户个人采用独立小型锅炉，导致环境污染严重。当地政府计划通过实施集中供热，逐步取缔周边小型锅炉，优化当地环境。另外，2019年一季度，山东省PM2.5、PM10、NO2平均浓度分别同比上升17.6%、14.3%、18.9%，重污染天数同比增加3.7天，空气质量有所反弹，反弹较为突出的青岛、枣庄等6市政府分管负责人已被集体公开约谈。我们预计后期山东大气治理将持续趋严，福林热力等集中供热项目将受政策持续支持。
　　依托资金优势，落地优质项目。福林热力所在的曹县庄寨镇工业园区域内共计有工业热用户172家，合计年总用汽量为148.43万吨，热负荷需求稳定。2015年10月25日，福林热力与曹县庄寨镇人民政府签订了30年的集中供热项目特许经营协议，保证了福林热力经营的唯一性和垄断性。项目计划于2018年5月通汽，由于2018年市场融资环境持续趋紧，企业资金困难，项目建设缓慢。在此背景下，公司成功介入，收购完成后公司将按持股比例投入项目建设资金1.58亿元，缓解项目资金压力，加速项目进度建设。考虑到当前环保企业普遍资金紧张，而公司目前在手现金38亿元，凭借资金优势，公司有望持续落地优质项目。
　　项目效益极好，将显著增厚公司业绩。福林热力建设规模为1X170t/h+2X130t/h燃煤锅炉，铺设管网长度约19.21km，总投资3.4亿元，满产后年供应蒸汽能力达到309.6万吨。按当前148.43万吨的年需求以及200元/吨的不含税价格计算，收入达2.97亿元，预计净利润达0.59

czy112

谢谢分享

papagm

谢谢分享