【风口研报】分歧中破局，震荡市中拥有一致性预期的军工板块只有这三条主线！

股票王

      军工：军工是制造业中横跨行业多、技术全球领先、具有独立自主优势的大产业，国盛证券建议关注“成长+改革”两条主线。相关公司：航天电器、四创电子、中航机电。

      外围环境波动，“自主可控”得到空前重视。军工是制造业中横跨行业多、技术全球领先、具有独立自主优势的大产业，军工行业改革有望出现提速，2019年船舶系重组事件也再次拉开军工改革大幕。

      当前军工行业估值仍处于较低水平，行业景气向上，国盛证券在近期的《大国重器，高端铸基》中认为2019年下半年军工行业投资机遇仍应该把握“成长+改革”双主线。相关公司包括：航天电器、四创电子、中航机电。

      一、军工行业核心逻辑梳理：“成长+改革”

      ①成长逻辑：2018年7月军工“基本面反转，拐点已至”，19-20年将是军工采购高峰期。2019Q1行业营收YoY+18.1%，归母净利YoY+66.5%，预收高企，现金流改善明显，国盛看好航空航天等板块全年业绩表现。

      ②改革逻辑：2017年以来改革层面曾多次低于预期，2019年船舶系重组事件再次拉开军工改革大幕。国盛判断2019年改革将加速落地，近期改革事件明显增多亦是对这一判断的佐证。

      二、军工景气向上，但估值却位于底部区间、热点轮动加快

      当前行业估值仍处于较低水平，板块PE为60倍，接近2014Q1水平；PB约为2.5倍，接近2013Q1水平；其中，核心配套企业PE处于30-40倍左右，仍处于历史较低区间。19Q1军工行业基金持仓比重为1.21%，接近2013Q4水平。

      根据19Q1基金重仓数据，中航光电、中直股份等核心军工白马更受机构青睐。从加仓方向看，热点向航天、国防信息化等景气度上行领域转移。

      据此，国盛证券给出三条主线供投资者参考：

      ①景气上行组合（攻防兼备的“核心配套+总装”成长白马）：中直股份、航天电器、中航沈飞；

      ②国企改革组合（资产证券化、混改、股权激励等预期）：中国船舶、中船防务、中航机电、航天电子、内蒙一机；

      ③科研价值重估组合（军工信息化、自主可控、新材料）：四创电子、振华科技、菲利华、耐威科技、火炬电子。

nx3913903@163

谢谢分享

cwmhz88

谢谢分享！

papagm

谢谢分享

czy112

谢谢分享