内蒙一机(600967)基金主动持仓下滑，看好公司长期发展

步步为赢

　　事件描述
　　基金2018年年报已披露完毕，我们以普通股票型基金和偏股混合型基金为统计口径，对内蒙一机(600967)的基金主动持仓情况进行分析，2018年Q4基金对公司的持股总量环比减少13.08%，持股市值环比减少34.69%。
　　事件评论
　　四季度主动持仓下滑，机构对部分主机厂调仓。根据统计，2018Q4基金对公司的主动持仓出现下滑，其中对内蒙一机的持股总量环比减少13.08%，持股市值环比较少34.69%。通过分析我们发现四季度基金对部分主机厂持仓也进行了调整，其中对中航沈飞、中航飞机的持股总量分别环比减少35.43%和45.24%，而对中直股份持股环比增长10.63%。
　　新型号或逐步放量，公司业绩有望出现边际改善。18年12月27日，国防部发言人在例行记者会上称15式轻型坦克已列装部队。我国陆军目前正处于补课式换装时期，仍尚有大量老旧装备需要替换。同时十九大报告提出“确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。力争到二〇三五年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队”，对我国国防和军队现代化建设作出战略安排，特别是对陆军机械化进程提出紧迫要求。15式型坦克列装部队后或在陆军机械化进程加速下逐步放量，公司作为我国履带式装甲车辆及轮式装甲车辆的主要生产基地之一，未来有望受益于新型号订单的逐步释放。
　　军贸市场份额扩大，开拓军品业务成长空间。我国军贸正从过去的低档廉价外销逐渐向高端武器出口过渡，部分军品技术在国际上已具备较强的国际竞争力，我国军品出口贸易有望保持增长。VT4作为公司现阶段的主要外贸产品，近两年已获得泰国的连续采购，未来我国军品车辆市场占比有望继续提升，公司军品业务将获得更多成长空间。
　　投资建议：预计公司2018-20年EPS分别为0.35元、0.44元、0.52元，对应PE分别为30.02倍、23.56倍、20.02倍，维持“买入”评级。

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papagm

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