5G进入新周期 投资把握确定性

股票王

    周五，两市单边下跌，行业板块全线下跌，前期活跃的5G概念股上周五也有明显下跌，申万通信行业指数下跌2.79%，5G概念股仅有星帅尔涨停，铭普光磁下跌6.23%，信维通信下跌7.53%。但对于5G概念股，分析人士表示，考虑到随着5G通讯的临近，相关公司有望受益，建议重点关注5G产业链。

    5G进入新周期

    2018年前三季度申万通信行业营业总收入为5172亿元，同比增长6.6%，总体净利润为161亿元，同比下滑19.9%。分析人士表示，通信板块市盈率相较历史均值已处于较低水平。针对通信板块的5G投资，各个细分子行业的投资逻辑不尽相同。

    在电信光模块，平安证券认为销售量快速增长将带来毛利率提升。电信光模块厂商营业成本的控制主要来源于随着销售量的增长，生产规模扩大带来的采购成本以及直接人工及制造费用的下降。平安证券针对5GC-RAN和D-RAN架构分别建立估算模型，测算国内电信光模块市场在5G驱动下2019年市场规模约为85亿元，同比增速约为31%，2020年同比增速约为79.9%。

    传输设备方面，流量快速增长，承载网急需扩容升级。2017年，中国移动和中国电信相继进行了OTN设备的集采，以满足网络扩容的需求。

    而在数据中心方面，IDC圈发布的预测数据显示，2017年-2019年中国IDC服务市场将保持38%的年均增长速率，预计到2019年将达到1862.5亿元。

    同时随着5G频谱的发放，分析人士表示，5G产业链进入新的成长期。

    成为确定性主线

    从历史来看，分析人士表示，2013-2015年成长股大行情一方面主要是由于当时市场充裕的流动性环境，另一方面成长股刚好处于业绩景气向上的周期，而这背后最大的驱动力就是以4G通信为基础技术的移动互联网快速发展。从2012年开始，随着4G通信的不断推广和普及，由此带来硬件（智能手机产业链）和软件（各种手机应用）产业的快速发展。回顾4G产业的发展历程，其中4G牌照的发放时点与成长股的拐点不谋而合。

    华泰证券表示，5G的建设周期和规模均有望超过4G，对于成长股来说，5G时代带来的市场空间更大，因而“5G+物联网”也被誉为下一轮科技革命。

    对于5G概念的投资，华泰证券表示，5G主题是2019年确定性主线，从主题投资的角度，当前5G的规划阶段已经基本完成，2019年5G或将正式进入主建设期，而从产业链环节来看，主建设期受益的细分领域有：大规模天线阵列、射频器件、主设备及相关、传输及配套设备、SDN设备、小基站、网络优化。

    中航证券表示，5G技术为当前很具确定性的技术升级趋势，为诸多新兴应用提供信息传输保障。我国正处于5G基站等设备替换升级的过程中，在这一环节，5G基站的积极建设将带动PCB等元件的需求量高速增长。

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