创业软件(300451)主营维持高景气度，全年业绩增长无忧

步步为赢

　　事件：
　　创业软件(300451)发布2018年三季报，实现营收8亿元，同比增长5.37%；实现归母净利润1.12亿元，同比增长65.94%；扣非后归母净利润增速为49.14%。
　　投资要点：
　　营收稳健增长，全年业绩无忧
　　从营收端来看，公司前三季度营收增速为5.37%，其中第三季度营收实现2.73亿，同比增长3.6%，受益于医疗信息化的高景气度，营收总体增长稳健；从利润端来看，净利润同比大增主要由于毛利率提升，从17Q3的45.76%提升5.22%至18Q3的50.98%（其中第三季度毛利率为53.92%，环比第二季度提升7.55%）。
　　医疗IT维持高景气度，公司充分受益
　　随着医改的进一步深化，医院信息化标准、电子病历、医共体建设、分级诊疗等领域的相关政策密集发布，作为医改重要支撑的医疗信息化产业维持高景气度，公司在服务6000多家（18H1）医疗机构客户的基础是上将充分获益（10月，公司中标大单——淄博市中心医院项目，总金额为5280万元）。同时，公司在传统医疗信息化业务的基础上积极开拓创新业务：1）中山项目即将步入运营期，公司积极探索支付、药品、保险、健康等服务类运营收入；2）公司将大数据技术和传统产品结合帮助客户搭建医疗大数据平台，并且公司和腾讯达成战略合作将在医疗AI领域共同探索。
　　维持“推荐”评级
　　我们维持盈利预测不变，预计公司18-20年净利润分别为2.1、2.6、3.1亿元，对应EPS分别为0.43、0.53、0.63元。我们看好公司在医疗信息化领域以及创新业务方面的中长期发展，维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　医疗信息化行业竞争激烈；创新业务拓展不畅。

czy112

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