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本帖最后由 投资理财 于 2018-3-13 20:31 编辑
市场行业追踪
行业分析:
周二两市小幅低开，沪指表现较弱，维持绿盘震荡，创业板盘中一度跌1%，之后强势拉升后回落。上证50指数和沪深300指数周二低开低走。截至收盘，沪指下跌0.5%，创业板指下跌0.52%，两市较周一小幅缩量。
盘面上，次新龙头泰永长征( 002927) 周二复牌继续涨停，实现五连板。宁德时代更新招股书: 去年净利接近40亿，多家上市公司称持股，双环传动(002472)涨停，雪莱特( 002076) 大涨。传法拉第未来关联公司广南少设点，乐视网( 300104)早盘涨停。农行抛出的千亿再融资(定增)计划，涨逾3%。午后汽车板块直线拉升，中通客车(000957)、亚星客车(600213)涨停。一带一路板块异动拉升，龙头北新路桥(002307) 直线拉板，西部建设( 002302)、天山股份( 000877) 跟涨; 港口方面，南京港( 002040) 冲击涨停，连云港，秦港股份(601326) 异动拉升。周一表现亮眼的独角兽概念股周二出现大幅回调，人气股普路通( 002769) 跌停，佳都科技( 600728) 跌9%，安彩高科( 600207)、合肥城建( 002208) 均跌7%以上。华菱精工(603356) 尾盘炸板急跌7%。
热点板块:
宁德时代概念股活跃，龙头双环传动秒板，雪莱特涨7%，科达利( 002850)涨4%，华西股份( 000936)涨5%。
国产软件板块再度走强，中国软件涨7%，浪潮软件( 600756)涨2%，久其软件( 002279)、浪潮信息( 000977) 跟涨。
新能源汽车板块直线拉升，龙头中通客车、龙二亚星客车直线涨停，安凯客车( 000868) 涨7%。
午后一带一路板块异动拉升，龙头北新路桥直线拉板，西部建设、天山股份跟涨; 港口方面，南京港冲击涨停，连云港，秦港股份异动拉升。
跌幅榜上，独角兽概念、富士康概念跌幅居前。
关注车企分红: 低分红叠加低市盈率
行业近况:
临近年报季，投资者开始密切关注车企的分红比例和股息率。
评论:
对比国内车企和跨国车企的历史数据，我1]发现车企分红比例的中值区间为25%~40%，股息率以3%为中枢，范围为2%~6%。我们选择福特、大众、通用等作为国际上市车企代表，选择上汽、东风、长安等作为国内上市车企代表。2016年国际车企平均分红比例达到33%，国内车企平均分红比例达到31.2%，平均股息率分别为3.5%、2.9%。从年度趋势看，国际车企分红比例表现为均值附近剧烈波动，而国内车企分红比例14年小幅回落后呈现比较明显的上升趋势。
我们认为，有两类公司特别值得关注: 强现金流的高股息率公司和低分红比例的低市盈率公司。具有强劲自由现金流的高股息率公司存在估值趋势性提升的空间。一般车企股息率的中枢区间在2%~6%之间，如果股息率居高不下，则会吸引投资者通过加杠杆的方式来购买股票( 如最近吉利控股在二级市场买入戴姆勒9.69%的股权)，进而拉升股价。同时，高股息率的公司隐含了投资者对于公司持续分红能力的担忧，但是如果高股息率的公司同时拥有非常强的自由现金流，则证明投资者对于持续分红的担忧可能是过度的，这一预期差也会带来明显的投资机会。
低分红比例的低市盈率公司提高分红比例短期会带来明显的投资机会。低市盈率的公司在提高分红比例时会让股息率出现大幅跃升，以上汽集团为例，公司2014年3月28日发布年报公告提高分红比例至53%，当日股票收盘价对应9.4%的股息率。在之后的3个月、6个月和12个月，上汽股价涨幅分别达到10.4%、40.6%和90.8%，市盈率也从2013年的平均7.4倍，提升至2014年底的8.7倍，后续逐步提升到目前的12倍左右。
估值与建议:
我们认为低分红比例的低市盈率公司，一旦分红比例提升，短期会带来显著的投资机会，推荐公司为东风集团股份; 而具有强劲自由现金流的高股息率公司，在资本开支不大幅增加的基础上，伴随着公司持续的分红估值具有趋势性提升的动力，推荐公司为上汽集团和潍柴动力，建议关注宇通(国家补贴如期回收后现金流大幅改善)。
相关个股:
中通客车(000957) :[环比逐步改善,物流车打开新成长空间]
安凯客车(000868) :[新班子、新战略、新能源带来新机会]
点评: 公司是国家和交通部定点生产客车的骨干企业之一，专业生产大中型客车已30多年，综合实力排名位居全国同行业中前列。2013年期间，公司荣获“十佳客车制造商”、“优秀校车奖”、“新能源客车金奖”、“中国客车行业最佳雇主企业”等一系列大奖。全年累销售客车12036台，全年出口客车1751辆，出口收入6.03亿元，同比分别增长了24.7%和31.5%。
点评: 安凯客车主要生产大中型高档豪华客车，而江淮客车则以中低档客车生产为主，二者产品互补性很强。安凯客车产品长度覆盖9-18米区间，江淮客车产品涵盖5.6-12米区间，并且是韩国现代汽车公司在中国唯一指定的9-12米系列现代客车生产基地。安凯客车整合江淮客车后，将使公司产品线延长，覆盖5.6-18米全系列，可以为客户提供更多的市场选择，满足不同层次的市场需求。2012年期间公司客车业务产品批量供货中国人民解放军总装备部，并获得未来五年的列装资质。
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狗仔卡
发表于 2018-03-13 20:27:57
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