旅游行业：定增新规对旅游板块影响甚微 推荐5只股票

股票王

A股餐饮旅游板块本周跌幅1.26%，板块表现弱于沪深300指数（上涨0.23%）。涨幅较大的个股为云南旅游（+4.58%）、金陵饭店（+4.01%）、九华旅游（+2.47%）、锦江股份（+1.24%）、长白山（+0.74%），跌幅较大的个股为三特索道（-4.5%）、北京文化（-4.32%）、号百控股（-3.95%）、北部湾旅（-3.93%）、腾邦国际（-3.8%）；美股餐饮旅游相关个股中携程（2.56%）、星巴克（2.01%）、麦当劳（1.57%），跌幅较大的个股包括去哪儿（-5.07%）、Expedia（-2.64%）、途牛（-1.98%）；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括香格里拉（亚洲）（4.77%）、香港中旅（3.54%）、呷哺呷哺（0.8%）等，跌幅较大的个股包括翠华控股（-3.65%）、味千（中国）（-1.59%）、大家乐集团（-1.11%）等。按中信行业分类，2017年初以来餐饮旅游板块跌幅1.53%，弱于沪深300指数（上涨3.36%），维持板块增持评级。

2月17日，证监会发布上市公司非公开发行股票新规，要求：1）上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；2）上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月；3）上市公司申请再融资时，不存在持有金额较大的金融资产。同时，证监会还明确，配套融资定价按照发行期首日定价。此外，为实现平稳过度，新受理的再融资申请即予执行，已经受理的不受影响。

该新规对旅游板块公司的影响主要体现在18个月的发行间隔上，而目前板块中不存在未受理的非公开发行，而已受理的不受新规影响，具体而言：1）前后两次非公开发行股票间隔不低于18个月，影响包括国旅联合（距上次发行13个月）、锦江股份（距上次发行6个月）、三湘印象（距上次发行8个月）、首旅酒店（距上次发行1个月）、北部湾旅（距上次发行4个月）、华天酒店（距上次发行15个月）、宋城演艺（距上次发行14个月）；2）目前旅游板块中没有未受理的非公开发行方案，此前已受理的不受新规影响，包括凯撒旅游、岭南控股、大连圣亚、腾邦国际、云南旅游、张家界。

个股层面重点推荐关注：中国国旅：离岛免税政策优化，近期新增火车旅客渠道，免税电商平台推出，口岸进境免税政策放开，业绩贡献有望持续发酵；中青旅：受益乌镇门票涨价，设立乌镇管理公司，绑定乌镇团队，有望开启新一轮管理输出和对外扩张，古北水镇持续向好；云南旅游：华侨城集团入主，公司由地方国企变为央企控股，股东实力大增，将加快对外拓展的步伐，积极参与云南省周边旅游资源整合与开发，想象空间较大；大连圣亚：新签多个异地项目，发行公司债及产业基金支持后续扩张，市值小空间大；宋城演艺：内生增长强劲，项目储备充足且体量更大，后续海外演艺+国内轻资产输出持续扩张、VR公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间，当前股价与增发价倒挂，且后续存在融资需求，短期催化较强；西藏旅游：小市值，资本运作有望重启；三特索道：小市值，大股东增持，民企特征将更加明显，诉讼今年底或者明年初有望结束，后续资源扩张和产业链扩张可期；丽江旅游：整合周边资源打造大香格里拉环线，探寻外延并购机会；北部湾旅：海洋旅游龙头公司，智慧旅游-海洋旅游-景区运营协同发展。短期建议主要关注：三特索道、云南旅游、大连圣亚、西藏旅游、宋城演艺

主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。

109874

谢谢提供参考