【风口研报】这家航空机电公司既有“量”的逻辑又有“价”的逻辑，优质资产注入预期

股票王 · 发表于 2020-02-17 12:36:47

    中航机电：安信证券分析师冯福章近日再度关注航空机电领域龙头公司中航机电，冯福章认为，中航机电航空主业突出内生增长稳健，将核心受益我国军民两大机电产业快速发展，公司近年来盈利能力持续提高ROE不断上升，未来几年增长还有行业高景气和机电系统国产替代两大核心驱动因素。

   2月17日讯，安信证券分析师冯福章近日再度关注航空机电领域龙头公司中航机电。

   冯福章认为，中航机电航空主业突出内生增长稳健，将核心受益我国军民两大机电产业快速发展。公司近年来盈利能力持续提高ROE不断上升，未来几年增长还有行业高景气和机电系统国产替代两大核心驱动因素。

   我国未来十年军用机电系统市场规模达700亿，年复合增速有望维持在20%以上。中航机电在国内军用机电系统占有绝对龙头地位，是中航工业旗下唯一机电系统平台，产品已涵盖各机电子系统，基本垄断国内军机市场，将显著受益。

   除了行业高景气度所带来的“量”的逻辑，中航机电还有“价”的逻辑。机电系统朝着综合化、多电化技术趋势发展，新机型中机电系统单架价值量占比提升，公司产品毛利率有望稳中有升。目前公司维修和备件在整个收入中占比15%，未来还有巨大发展空间，有望提升至50%。

   C919目前在手订单超千架，以C919为代表的国产大飞机适航取证顺利推进，中国商飞有望在2020年底让C919取得民用航空适航证，未来需求旺盛叠加机电系统国产化趋势将成为拉动我国民机机电系统快速增长主要力量。

   中航机电为部分民用机型提供配套产品并开展适航取证研究，部分产品已取得CTSOA适航证。公司民机机电系统业务有望伴随我国以C919国产大飞机为代表的民机产业，未来体量上升一个大的台阶。除了国内市场，中航机电还向全球民机市场配套发展。

   中航机电是A股唯一航空机电系统全科目平台，资产整合仍可预期。公司自2013年托管18家机电系统下属企业以来，截至目前已陆续收购了托管公司中4家。当前中航机电仍托管包括两个优质研究所：金城南京机电液压工程研究中心（原六〇九所）、航空救生研究所（由原国营五一〇厂、五二〇厂和六一〇所于2003年整合而成）等在内8家公司。核心优质资产注入将带动中航机电在系统级供应能力上再上升一级，协同效应有望进一步凸显。

   冯福章认为，中航机电平台地位稳固、唯一，前期资本运作有序开展，后续托管优质资产有望持续注入，预计公司2019-2021年归母净利润分别为9.36、11.15、13.27亿。

czy112 · 发表于 2020-02-18 08:23:10

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mjww1015 · 发表于 2020-02-17 22:10:05

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czy112 · 发表于 2020-02-17 21:56:51

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sbyysbyy2 · 发表于 2020-02-17 21:53:20

中航机电：安信证券分析师冯福章近日再度关注航空机电领域龙头公司中航机电，冯福章认为，中航机电航空主业突出内生增长稳健，将核心受益我国军民两大机电产业快速发展，公司近年来盈利能力持续提高ROE不断上升，未来几年增长还有行业高景气和机电系统国产替代两大核心驱动因素。

czy112 · 发表于 2020-02-17 21:52:35

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papagm · 发表于 2020-02-17 19:28:49

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WWWPPP · 发表于 2020-02-17 16:04:28

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czy112 · 发表于 2020-02-17 13:39:13

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东方剑趋势寻牛 · 发表于 2020-02-17 12:53:05

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【风口研报】这家航空机电公司既有“量”的逻辑又有“价”的逻辑，优质资产注入预期

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