东方财富(300059)从经纪业务迈向财富管理

步步为赢

　　东方财富(300059)手握多张金融牌照（且正不断扩充），使其日均覆盖人数超过1000万的垂直流量变现的ARPU值提升逻辑更加明确。近日，东财基金领取了中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，东财基金可对外开展业务。同时，根据《关于核准设立西藏东财基金管理有限公司的批复》相关要求，东财基金自取得《经营证券期货业务许可证》之日起6个月内，应当发行公募基金产品。
　　强大平台导流能力助理基金业务发展。截至2018年12月31日，公司共上线128家公募基金管理人6470只基金产品，基金销售额为5251亿元，同比增长27.34%，其中“活期宝”共计实现申购交易1607万笔，销售额为3287亿元。公司2019一季报披露，旗下天天基金网实现日均页面浏览量为414.72万，其中交易日日均页面浏览量达到581.98万，非交易日日均页面浏览量为111.56万，预计公司能够通过天天基金网实现客户转化。
　　对标美国嘉信理财，打造互联网综合金融服务平台。嘉信理财成立近四十年，经历佣金折扣证券经纪商——资产集合商——互联网转型三个阶段最终发展成了一家全面的金融服务商，资产管理余额在16年末为2.78万亿美元。东方财富的发展路径与嘉信类似，目前正处于向全面的金融服务商跃升的阶段。公司手握多张金融牌照，使其日均覆盖人数超过1000万的垂直流量变现的ARPU值提升逻辑更加明确。另一方面，FinTech技术在金融领域的渗透，使得金融服务的边界迅速延展，服务长尾客户已经成为可能。线上金融服务商相对传统金融机构而言的效率不断提升，流量价值将成为竞争的核心优势。
　　维持盈利预测和增持评级。预计公司2019-2021年收入分别为45.56、56.14和72.98亿元，预计2019-2021年净利润分别为15.27、19.24和24.89亿元。

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