【风口研报】供需矛盾已到临界点，5月份产品有望迎来量价齐升，这个高关注度板块

股票王

      养猪：本周猪价继续下行但部分省份价格出现反弹迹象。中信证券农业团队认为，目前餐饮端需求开始逐步恢复（学校开学、恢复现场办公），供给端非洲猪瘟仍在持续发生，5月份猪价很可能迎来反弹。此外，上市公司养猪企业二季度出栏量将实现季度环比增加，龙头业绩有望量价齐升。相关公司：天康生物、正邦科技等。

      据Wind数据，2020年4月10日22个省市生猪平均价为33.92元/公斤，周环比下降1.57%。仔猪价格上涨2.96%至99.07元/公斤。

      虽然猪价仍保持在下行趋势，但是部分省份（广东、湖南）猪价出现反弹迹象。

      中信证券认为，目前展望，5月猪价很可能迎来反弹，主要逻辑如下：

      ①需求端的恢复：

      本周冻品库存继续下降，而鲜肉-冻肉价差继续缩窄，说明团餐、食堂、外出就餐、加工厂等需求已在逐步恢复当中。往后看需求恢复仍有较强动力：第一，大中专学校逐步开学将带来需求的增长；第二，大城市远程办公企业逐步恢复现场办公后食堂消费将继续增加；第三，外出就餐的逐步恢复也将持续带动消费回暖；第四，冻品库存降至低位后，屠宰场有补库存需求。

      ②供给端的限制：

      非洲猪瘟疫情方面，全国仍在持续发生，部分地区有加重趋势；

      能繁母猪产能恢复仍然缓慢，虽然三元母猪留种短期增加了后备母猪和能繁母猪数量，但随着配种成功率低、流产率高、产仔率低等问题的暴露，前期留种母猪进入了高淘汰阶段，草根了解到行业产能恢复速度仍然较慢。

      此外，龙头企业二季度出栏或迎来增长，从上市公司公布的经营数据来看，3月均实现环比增长，其中天康生物等公司增长幅度较大。均重也明显提高，均已达到120公斤以上，多数公司已达130公斤以上。季度销量上，多数公司仍低于去年四季度，仅牧原股份、天邦股份依靠增加仔猪出栏量实现增长。

      中信证券认为，预计二季度龙头企业出栏量将实现季度环比增加，全年出栏量有望高增，猪价全年维持高位，龙头企业有望实现量价齐升。

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shinyi

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czy112

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