信维通信(300136)发布18Q3财报，增长持续远景可期

步步为赢

　　信维通信(300136)发布2018三季报，业绩保持快速增长，同时公告加码无线充电
　　公司发布2018年三季报，2018前三季度共实现营收33.6亿元，同比增35.3%，实现归母净利润8.62亿元，同比增20.6%，符合业绩预告14.7%-25.9%的指引，实现扣非净利润8.44亿元，同比增36.2%，符合业绩预告30.8%-43.7%的指引。其中公司2018Q3单季度实现营收15.3亿元，同比增45.9%，实现归母净利润4.25亿元，同比增36.4%，实现扣非净利润4.13亿元，同比增33.6%，业绩维持了快速增长势头。
　　对于部分财务指标：公司在建工程较期初增加250%，主要是公司投入新设备以及江苏信维厂房建设投入增加所致，同时，公司无形资产增加较为明显，较期初增加221%，主要是报告期内江苏子公司拍得土地使用权，归入无形资产所致。
　　同时，公司公告拟以不超过6亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资，反映了公司布局无线充电业务的强烈意愿，本次投资也有助于公司进一步提升在无线充电领域的核心竞争力。
　　远期面向5G进行技术升级，打造平台型解决方案供应商
　　展望未来，5G时代到来有望引发射频元器件的快速升级，公司卡位优质赛道立足射频领域打造平台型解决方案供应商：在天线方面，公司积极探索适用于5G的技术路径；在射频前端领域，公司通过内外部资源整合已经形成规模出货；在无线充电方面，公司有望在大客户供应体系中获得更高的份额。我们看好公司拥抱5G时代射频升级红利，以及未来向多元化业务迈进，升级换挡成为平台型企业的成长远景。我们预计公司18-20年EPS为1.28/1.66/1.98元，对应PE17.9/13.8/11.6倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　大客户产品销量不及预期风险；5G的推进不及预期风险。

czy112

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