受益供给压缩带来涨价行情 煤价板块结构机会来自两方面

股票王

消息：

上周末(4月21日和22日)，部分国有煤企上调价格，陕西红柳林煤矿、柠条塔煤矿、张家峁煤矿、红岩煤矿部分煤种价格上调2-13元/吨。

点评：

2016年煤炭去产能任务目标为2.5亿吨，实际总共去产能2.9亿吨。2017年，煤炭去产能任务完成了2.5亿吨。2018年煤炭去产能目标为1.5亿吨左右，确保8亿吨左右煤炭去产能目标实现三年“大头落地”。

2018年煤炭去产能任务虽不及以往两年，但仍超预期。由于后续去掉的产能中无效产能占比越来越少，因此，2018年将真正拉开煤炭去产能攻坚大幕。而供给侧结构性改革去产能政策效果已呈现递减效应。由数据可知，2016年去产能完成要大于2017年，2017年完成情况预计也会大于2018年，且通常政策在刚出台对市场的指导并产生的影响往往要大于后期，所以去产能政策效果在减退。因此2018年周期品种煤炭板块出现2016年和2017年的趋势性机会并不大。

2018年周期品种主要存在结构性机会，尤其是煤炭板块。结构性机会主要来自两方面：一、由于季节性因素、限产、去产能等因素导致供需错配带来的小幅涨价行情。二、行业或加快并购重组。行业龙头企业将受益产业集中度的提升。

今年一季度煤炭供给端释放乏力。一季度央企已化解煤炭产能6200 万吨，去产能开局良好。而中下游能源和电力消费弹性继续恢复，呈现淡季不淡。局部性供需矛盾催化了煤炭小周期的涨价行情。具体对A股影响，此前煤炭价格低迷，导致A股煤炭板块大幅下跌。受益涨价及相关企业效益的大幅提升，利润更是创历史的新高，A股煤炭板块价值被低估较明显。据公开市场资料总结，相关标的：陕西煤业、兖州煤业、中国神华、阳泉煤业。

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