恒生电子(600570)AI新产品落地，创新业务持续增长

步步为赢

　　事件
　　近期，恒生电子(600570)召开第四次人工智能产品发布会，推出智能理财师、晓鲸BOT开放平台、Alphamind、投资魔法石四款人工智能产品。
　　经营分析
　　四款新产品发布，进一步完善金融AI版图，落地场景达117个。公司本次发布的四款人工智能产品，涵盖智能投顾、智能投资、智能监管、智能客服等金融领域。目前公司金融AI产品总数达16种，场景落地案例达117个。其中智能投顾产品“智能小梵”目前合作金融机构超60家，总用户数超过900万；晓鲸与天猫精灵、京东叮咚及小爱同学等合作，通过语音唤醒提供相关金融服务。我们认为，此次新品推出将进一步完善公司在金融AI领域业务布局，推进“Online”战略，拓展人工智能技术落地应用场景。
　　收购大智慧（香港）41.75%股权，积极拓展海外业务。公司于10月23日公告，以4.55亿元收购大智慧（香港）41.75%股权，交易完成后，公司共计持有大智慧（香港）96.45%的股权。我们认为，此次收购将进一步完善公司海外市场布局，强化在香港中小型券商交易系统市场的领先地位。
　　金融IT龙头转型垂直行业SaaS服务商，创新业务表现亮眼，子公司逐渐盈利。公司是金融IT龙头，其投资系统在保险行业市占率超过90%，基金行业市占率超过80%。13年起公司积极进行云布局，在经纪业务、财富管理、资管等垂直领域分别设立子公司，并通过服务中台对底层数据实现打通。2018年前三季度公司实现收入19.63亿，增速18.93%；其中互联网业务实现收入3.21亿，增速最快，达63.71%，已成为公司业务成长的重要推动力。上半年以恒生聚源为首的多家子公司均已实现盈利，其中聚源实现净利润1998万，同比增长414%。我们认为，金融IT行业专业性壁垒高，客户黏性强，新进入者短期难以构成威胁；公司顺应行业智能化发展趋势，依托在传统金融IT领域的龙头地位，向SaaS转型具备天然优势。子公司的陆续盈利亦印证公司在金融SaaS领域拓展顺利，看好公司在SaaS时代延续金融IT行业龙头地位。
　　盈利调整和投资建议
　　当前我们维持对公司的盈利预测，预计公司2018-2020年实现净利润分别为6/7/9亿元，EPS0.9/1.2/1.4元，对应当前PE分别为58倍、45倍和37倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　公司海外市场拓展不达预期；国内市场需求低于预期。

czy112

谢谢分享

papagm

谢谢分享