【研选】缅甸供给扰动超预期叠加“供改”整合，稀土在全球地缘政治环境波动的背景...

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缅甸供给扰动超预期叠加“供改”整合，稀土在全球地缘政治环境波动的背景下战略价值有望进一步提升；公司新能源汽车业务方面手握先发优势，并在机器人领域积极开发机电执行器产品，布局未来新增长点

【研选∙大事件——读懂大市】 

1、十四届全国人大常委会举行第三十三次委员长会议，听取了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》审议情况的汇报。
 
2、10月新开户数据揭晓，685万户为历史单月第三水平。
 
3、南向资金净买入超200亿港元。 

4、在岸人民币兑美元创8月16日以来新低。 

5、美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。 

【研选∙行业】

稀土|缅甸供给扰动超预期叠加“供改”整合，稀土在全球地缘政治环境波动的背景下战略价值有望进一步提升

缅甸克钦独立军（KIA）近期宣布，已经控制该国稀土矿区。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司（Adamas Intelligence）称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。据SMM，缅甸矿进口关口目前关闭，业内人士预计这一情况将持续至年底。 

国金证券李超表示，缅甸供给扰动或超预期，《管理条例》落地有望带来行业“类供改”效果，稀土作为我国全球优势产业，在全球地缘政治环境波动的背景下战略价值有望进一步提升，行业基本面亦处底部回升阶段，北方稀土集团和中国稀土集团为代表的稀土国资集团和优质磁材企业有望受益，如北方稀土、金力永磁、中科三环。 

此外，稀土永磁作为目前均衡性能最优或为人形机器人空心杯电机和无框电机的磁组件的最优解，有望直接受益于人形机器人景气高增。 

风险提示：需求不及预期，供应超预期，稀土价格波动等。

 【研选∙公司】 

三花智控|公司新能源汽车业务方面手握先发优势，并在机器人领域积极开发机电执行器产品，布局未来新增长点 

①公司概况：三花智控以热泵变频控制技术及热管理系统产品为核心，新能源战略布局清晰； 

②看好理由：海通证券陈子仪看好公司机器人领域积极开发机电执行器产品，布局未来新增长点；

公司发行公告宣布终止发行境外存托凭证GDR，并公告对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证工作，作为全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，公司H股发行有望继续推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力； 

此外，公司新能源汽车业务方面手握先发优势，全球订单持续释放，机器人领域积极开发机电执行器产品，布局未来新增长点； 2024年1月公司签订《三花智控未来产业中心项目投资协议书》，计划总投资不低于50亿元，项目包括公司控股子公司先途电子智能变频控制器项目以及三花智控机器人伺服机电执行器项目、热管理域控制器项目，以上布局有利于公司从机械部品开发向电子控制集成的系统控制技术解决方案开发升级，并向变频控制技术与系统集成升级方向延伸发展；

③投资建议：陈子仪预计公司2024-26年EPS分别为0.86/0.99/1.14元，给予2024年28-32倍PE，对应目标价24.08-27.52元； 

④风险提示：原材料波动，汇率波动，终端需求不及预期。