【风口研报·业绩】公司半导体等电子材料收入实现近200%增长，分析师深挖年报发现...

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公司半导体等电子材料收入实现近200%增长，分析师深挖年报发现还新增了多个在研项目，其中可实现本土替代的半导体离子注入设备电源已交客户测试

TMT开始调整，阶段高点之后绩优股更受市场热捧。公司光伏半导体充电桩多板块发力，收入均实现了翻倍以上增长，并且分析师还从公司年报中关注到了两个新增看点，看好公司在研项目丰富，具备平台化成长潜力。

英杰电气（300820）精要：

①公司发布2022年年度报告，实现归母净利润3.39亿元，同比上升115.47%，中信建投证券吕娟认为公司各项业务收入均实现高增长，其中半导体等电子材料、科研院所、充电桩业务收入实现翻倍以上增长；

②在公司年报中，新增直流充电模组、欧美标准直流充电桩、20KV高压电源模块，并新增子公司四川英杰寰宇国际贸易有限公司，用于开拓公司未来出口业务；

③公司存货（+79.28%）及合同负债（+62.62%）高增长，为未来业绩打下良好基础；

④吕娟看好公司业绩高增长，在研项目丰富，具备平台化成长潜力，预计2023-25年实现归母净利润5.01/6.73/7.65亿元，同比增长47.79%/34.33%/52.69%，对应PE分别为31/23.1/20.3倍；

⑤风险因素：上游原材料价格大幅波动、新产品在下游的替代进展不及预期。

公司半导体等电子材料收入实现近200%增长，分析师深挖年报发现还新增了多个在研项目，其中可实现本土替代的半导体离子注入设备电源已交客户测试

事件：英杰电气发布2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入12.83亿元，同比上升94.34%；实现归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，同比上升115.47%。

TMT开始调整，阶段高点之后，市场新选择的方向是最近的策略讨论热点，而在新方向浮出水面之前，大概率将先围绕着绩优股展开。

中信建投证券吕娟覆盖英杰电气，公司各项业务收入均实现高增长，其中半导体等电子材料、科研院所、充电桩业务收入实现翻倍以上增长，并且存货及合同负债高增长，为未来业绩打下良好基础。

此外，在公司年报中，还新增了两个值得关注的看点：

（1）研发项目方面，新增直流充电模组、欧美标准直流充电桩、20KV高压电源模块；

（2）新增子公司四川英杰寰宇国际贸易有限公司，用于开拓公司未来出口业务；

吕娟看好公司业绩高增长，在研项目丰富，具备平台化成长潜力，预计2023-25年实现归母净利润5.01/6.73/7.65亿元，同比增长47.79%/34.33%/52.69%，对应PE分别为31/23.1/20.3倍。

一、英杰电气各项业均实现高增长，存货及合同负债高增长

2022年，公司光伏收入同比上升70.67%；半导体等电子材料收入同比上升175.29%；科研院业务收入同比上升360.37%；充电桩业务收入同比上升126.20%。

截至2022年末，公司合同负债8.46亿元，同比增长62.62%，预期2022年公司订单实现了进一步的高增长。

公司存货15.22亿元，同比增长79.28%，存货中，发出商品8.73亿元，在产品、库存商品3.8亿元，为公司未来业绩打下良好基础。

二、年报中新增值得关注的看点

（1）新增直流充电模组，是专为车用充电桩开发的欧标高防护等级直流充电桩模块；

（2）新增欧美标准直流充电桩，公司以往出口充电桩产品均为交流桩，随着直流桩的研发和认证的通过，公司有望进一步打开海外销售市场；

（3）新增20KV高压电源模块，是应用于半导体离子注入设备中的引出抑制电源，用于实现进口电源替代，目前已完成小批量试制，交客户测试；

（4）新增子公司四川英杰寰宇国际贸易有限公司，用于开拓公司未来出口业务。

吕娟认为，目前公司对外出口产品为充电桩，由于公司主要产品中，进口替代方向的产品占比较高，未来有望将这类产品通过出口海外，进一步打开业务空间。