【风口研报·公司】运营商“重估牛”携上证冲关3310，公司是中国移动集采第一中标候..

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运营商“重估牛”携上证冲关3310，公司是中国移动集采第一中标候选人，需求弹性有望显著释放

三大运营商是国内稀缺的大数据&数据要素龙头，合计16.8亿移动端用户，拥有中国最大的用户群，有望迎价值重估。公司是运营商网络可视化龙头企业，在此前中国移动集采中已成为第一中标候选人，分析师看好随着下游需求回暖和订单交付，公司业绩弹性充足。

恒为科技（603496）精要：

①截至2022年底，三大运营商合计16.8亿移动端用户，拥有中国最大的用户群，招商证券梁程加认为三大运营商是国内稀缺的大数据&数据要素龙头，有望迎价值重估；

②国信证券马成龙认为，随着5G建设高峰走向尾声，各个网络层级的管理需要同步跟进，运营商下游需求弹性较强；

③公司网络可视化业务主要提供可视化基础架构产品，并逐步向后端业务应用子系统发展，在此前中国移动集采中已成为第一中标候选人，随着下游需求回暖和订单交付，业绩弹性充足；

④风险因素：下游需求改善不及预期、新业务拓展不及预期。

今天的盘面上有很多线索值得关注，除了明面上以中国联通为首的三大运营商集体大涨外，其余多数大涨的个股也都是以运营商为轴进而发散的运营商链上的公司。

以科创板的当虹科技为例，作为大视频赛道领军，公司提供“直播与内容生产”和“发布与运营”产品及服务，客户覆盖三大运营商、央视、互联网视频厂商等。

主板的网达软件亦是如此，公司融合媒体生态系统、高新视频技术平台、AI视频大数据平台的三大业务板块已对运营商、互联网电视平台、政企客户的重点场景的全覆盖。

而对于运营商链的研究，本栏目曾率先于2月20日《中国电信“产业版ChatGPT”取得阶段性成果，运营商有望成为新一代的AI巨头，这家公司核心产品市占率行业前三》一文中对运营商链上的公司进行了梳理，其中浩瀚深度更是冲击了20cm涨停。

在今天中国联通开盘后便放量拉升后，若再拿出来研究一番，相信会有不错的收获，这便是《风口研报》这一工具的正确使用方法之一。

一、招商证券梁程加：三大运营商是国内稀缺的大数据&数据要素龙头，有望迎价值重估

运营商在基础的数据采集环节占主导地位，在数据方面具有产业链优势。截至2022年底，三大运营商合计16.8亿移动端用户，拥有中国最大的用户群。

（1）中国移动，“数据中台”汇集内外部价值数据，形成企业级可服用的数据资产，实现“海量数据资源向资产、资本的转换”；

（2）中国电信，云网融合构筑产业数字化领域核心竞争力，天翼云厚积薄发；

（3）中国联通，率先成立大数据公司，开放生态策略，与京东、腾讯等公司在大数据、云计算合作不断加深。

梁程加认为，运营商数据资源价值极大，同时前瞻性布局算力网络，不断完善云及IDC基础设施布局，同时加强技术研发及产业合作，有望受益于中国数据要素市场兴起。

二、国信证券马成龙：恒为科技是运营商网络可视化龙头企业，业绩弹性充足

随着5G建设高峰走向尾声，各个网络层级的管理需要同步跟进，且5G进入深化应用阶段，流量增长有望持续。

同时，运营商资本开支有线侧结构占比也有望提升。基于此，运营商、政府等下游客户有望逐渐释放招标采购需求，下游需求弹性较强。

公司网络可视化业务主要提供可视化基础架构产品，并逐步向后端业务应用子系统发展，在此前中国移动集采中已成为第一中标候选人。

去年，公司受疫情影响，致使部分订单的产品交付和市场项目的实施进展延迟。马成龙看好随着下游需求回暖和订单交付，公司业绩弹性充足。

以三季度为例，据公司公告，三季度可视化业务增长较快，推动单季度收入（2.14亿元）同环比均显著增长。

根据公司最新的业绩快报，受益于运营商5G网络可视化项目逐步落地实施，2022年公司网络可视化业务收入4.13亿元，同比增长29.45%，彰显可视化需求弹性。