【大佬持仓跟踪】信创+汽车芯片，云安全芯片进入国家信创产品名录，汽车芯片已获超...

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信创+汽车芯片，云安全芯片进入国家信创产品名录，汽车芯片已获超200万颗订单，这家公司IP授权业务毛利率维持在100%

信创+汽车芯片+信息安全，云安全芯片进入国家信创产品名录，IP授权业务毛利率维持在100%，汽车芯片已获超过200万颗订单，这家公司为80余家客户提供芯片定制服务。

杨谷自2006年2月任诺安先锋混合基金经理。据该基金2022年三季报显示，该基金目前规模40.90亿元，其第七大持仓股为国芯科技，占股票市值比为2.78%。

持仓公司解析

国芯科技：专注于自主研发嵌入式CPU研发和产业化应用，主营业务包括IP授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品。公司自主芯片业务的产品主要包括汽车芯片、云安全芯片、端安全芯片等，广泛应用在汽车电子、云计算、大数据、智能终端、物联网、工业控制、智能储存、金融电子等诸多领域。

公司IP授权、芯片定制服务的应用客户主要包括国家电网、南方电网和中国电子等大型央企集团的下属单位，中国科学院、公安部、国家核心密码研究单位和清华大学等机构的下属研究院所，以及联想、比亚迪和潍柴动力等知名企业。自主芯片及模组产品的主要客户包括中云信安、大华股份、苏州科达、南瑞集团、客户R、深信服、新大陆、中孚信息和天喻信息等主要信息安全系统与设备厂商。车身控制芯片已被长安、上汽、长城、奇瑞、小鹏、比亚迪等国内知名厂商批量使用；发动机控制芯片的主要客户包括潍柴动力、云南动力、苏州国方、清华易控，和其他发动机ECU模组厂等。

1、自主芯片业务复合增长率超过100%

公司三大主营业务占比相对稳定，自主芯片及模组产品业务占比呈上升趋势。受益于长期研究积累，公司IP授权业务毛利率持续保持100%。

公司2017-2022年H1营收规模增速稳定，保持在10%以上，2020年营收2.59亿元。公司端安全芯片取得技术突破，推出了以CUni360系列为代表的金融终端安全主控芯片，相关业务发展良好，2018-2020年金融电子安全芯片的销售收入复合增长率超过100%。2022H1，公司汽车电子和工业控制业务领域取得突破性进展，同比增速172.51%。

2、汽车芯片产品已经获得超过200万颗订单

公司在汽车芯片领域取得关键研发突破。公司于2022年成功研发CCFC2012BC芯片产品，基于40nm工艺，实现了关键技术的重大突破，其性价比直逼海外大厂主流芯片产品。截至6月底，公司研发成功的新一代中高端车身/网关控制芯片已经获得超过200万颗订单，并实现数十万颗出货和装车。

同时，公司瞄准汽车电子MCU芯片领域国产化机会，重点加强汽车电子MCU的产品研发，已发布多款高性能、高性价比的车身/网关控制、动力总成控制MCU芯片产品，其中发动机控制芯片已在柴油重型发动机中获得实际应用，在关键领域打破国际垄断。

3、最新汽车MCU芯性价比赶超恩智浦主流产品

2022年，公司基于国产PowerPC架构C*CoreCPU内核C2002，成功研发CCFC2012BC芯片产品，对标恩智浦MPC5604BC、MPC5607B系列，是一款通用汽车电子车身及网关控制芯片。公司该芯片采用40nm工艺，而对标的恩智浦芯片仍为90nm工艺，公司产品性能较高，弥补了产量差距导致的成本劣势，性价比赶超国际厂商主流产品。

4、已为80余家客户提供包括PC、服务器在内的芯片定制服务

公司芯片定制业务主要基于自主研发的嵌入式CPU核与SoC芯片设计平台，提供定制芯片设计和定制芯片量产服务。截至2022年6月30日，公司累计为超过101家客户提供超过144次的CPUIP授权，为超过80家客户提供超过164次的芯片定制服务，其中信息安全方面主要用于PC、服务器、电力行业配网终端等领域；汽车电子和工业控制方面主要用于嵌入式设备控制器、打印机主控等领域；边缘计算和网络通信方面主要用于安全接入网关及网络通信处理器等领域。

公司拥有14nmFinFET成功流片经验和40nmeFlash/RRAM工艺、22nmRRAM/MRAM工艺等先进工艺节点的芯片规模量产经验，并在一系列新一代工艺节点中开展设计研究。

5、云安全芯片产品进入国家信创产品名录

在云安全芯片领域，公司云安全芯片集成了多种高速加解密算法，是一个知识高度集成的产品，可用于云计算和数据中心的可信计算、数字签名、加解密运算等，已形成可满足市场多种需求的系列化产品类别，已经获得了国家密码局产品型号证书，并进入国家颁布的信创产品目录。

数字货币领域，国芯科技的芯片包含身份认证、数字签名、数据加解密及通信接口等功能，产品通过相关部门安全认证，可以用于基于数字人民币的数字钱包，交易机具及后台安全服务等。主要客户涵盖数字钱包、交易机具及后台服务厂商，公司主要提供芯片，基于芯片的模组，并与客户联动开展新一代芯片产品开发。

6、中信建投分析师研报首次覆盖，给予买入评级

中信建投刘双锋10月30日发布研报称，公司系国内自主嵌入式CPU行业领先者，汽车电子放量增长，高端产品陆续落地对标行业龙头，云安全产品有望受益行业信创加速发展。预测公司2022-2023年的归母净利润为1.9亿元、3.1亿元/4.6亿元，yoy+174%、+60%、+48%，首次覆盖，给予“买入”评级。