【机构调研】券商分布式交易系统格局或将面临洗牌，这家证券IT巨头全线产品已实现信创

股票王

券商分布式交易系统格局或将面临洗牌，这家证券IT巨头全线产品已实现信创化

调研要点：

①顶点软件：券商分布式交易系统格局或将面临洗牌，这家证券IT巨头全线产品已实现信创化，旗下主打系统下半年有望在2家券商全面上线；

②唐人神：三季度猪价超预期上涨，这家生猪全产业链小龙头5年出栏量增长15倍，公司业绩考核定下三年高增长目标；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

顶点软件9月期间接待多批机构调研，公司聚焦金融科技，为金融行业提供全面、创新的全域产品与服务，同时开展非金融行业信息化业务。

公司业务的发展，主要围绕三个不同递进的业务类型：（1）交易驱动的业务，如交易业务线目前主要提供：A5新创版（新一代分布式核心交易系统）、HTS专业交易体系和专业交易配套系列等。（2）流程驱动的业务，如证券零售业务线、智慧运营业务线等提供产品与服务。（3）数据驱动的业务。这三个不同类型的业务既是公司证券行业业务数字化不断深入的过程，也是公司技术与业务从单一交易系统拓展到全面应用，从证券行业发展到全面金融行业的过程。

在技术研发方面，公司以技术架构与业务架构的创新带动应用系统的全面创新，公司发布三大技术平台：交易技术平台LiveDTP、业务架构平台LiveBOS、灵动数据中台LiveData。以三大平台为技术底座，公司快速推动交易驱动、业务驱动、数据驱动等应用的全面创新，加速在财富管理、机构业务、投研、基金、资管、投行等业务及银行、信托等金融机构的场景应用落地。 调研过程中，公司透露，公司从一开始核心技术自研、数据库去“O”实践，实现全面本土化适配，再发展到所有应用全面本土化。目前，公司的全线产品已实现信创化，并积极推进信创项目。

国金证券分析师表示，行业正处于架构转型期，券商分布式核心交易系统的格局或将面临洗牌。作为本轮架构革新中案例落地最快、最多的公司，有望抓住技术领先的窗口期提升在证券核心交易系统的市占率。目前，公司A5信创版核心交易系统已于东吴、东海证券上线，预计2022年下半年还有2家券商有望全面上线。此外，A5在券结系统、场外市场等方面也有部分客户案例。

A股相关上市公司中，天阳科技是近年来国内规模最大、成长最快的银行IT解决方案提供商之一，围绕银行的资产（信贷、交易银行和供应链金融）风险管理、核心业务系统等关键业务领域和关键科技领域，向客户提供业务系统建设相关的全生命周期的服务。南天信息是国内知名的金融行业数字化综合解决方案和服务供应商之一，也是国内少数同时集软件、硬件、集成服务的开发、生产、服务于一体的IT专业厂商。

公司二

唐人神于9月28、29日连续接待机构调研，公司于2022年1月发布了2022年股票期权激励计划（草案），其中公司层面业绩考核要求主要包括2022-2024年分别出栏生猪200、350、500万头或2022-2024年饲料销量分别为560万吨、620万吨、700万吨。

公司从饲料业务起家，通过并购山东和美集团和湖南龙华农牧逐步完善生猪产业链上下游，构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链。产业链协同优势下，公司出栏量快速增长，2015-2021年生猪出栏量从10万头扩张至152万头，5年增长15倍。

东亚前海证券分析师表示，考虑到三季度猪价超预期上涨，四季度有望维持高位，公司养殖业务业绩有望明显改善；同时猪价高景气带动饲料销量提升，饲料盈利改善可期。

A股相关上市公司中，巨星农牧拥有生猪养殖行业较为完整的一体化产业链，是集种猪、饲料、商品猪生产于一体的农业产业化经营企业。温氏股份主营业务是肉鸡和肉猪的养殖与销售，是全国规模最大的肉鸡养殖企业之一，同时也是国家瘦肉型猪生产技术示范基地、猪良种工程示范基地和无公害肉猪生产基地。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。