【研选∙晨会精选】分析师称能源保供产业链投资机会贯穿全年，持续看好油运板块

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分析师称能源保供产业链投资机会贯穿全年，持续看好油运板块超级景气周期，最看好这三家公司有望受益

【研选∙大事件——读懂大市】

1、工信部：到2025年能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。

2、工信部：支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池，开发安全经济的新型储能电池， 提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力。

3、外汇局：8月以来境外投资者总体净买入中国证券，体现了人民币资产的长期投资价值。

4、美国加州宣布2035年后禁止销售燃油动力汽车。

5、欧洲天然气收涨10%，达到创纪录的321.41欧元/兆瓦时。

【研选∙行业】

油运|分析师称能源保供产业链投资机会贯穿全年，持续看好油运板块超级景气周期，最看好这三家公司有望受益

招商交运团队最新观点认为，能源保供产业链投资机会贯穿全年，持续看好油运板块超级景气周期，VLCC运价短期快速提升，持续看好中远海能、招商轮船、招商南油。

近期美国、中东地区石油出口量提升明显。后续仍需持续关注伊核谈判相关进展。各船型市场方面，成品油及中小型油轮运价保持稳定，VLCC市场需求出现明显边际改善，VLCC TD3C-TCE已经转正（从前期1万美元/天快速提升至近4万美元/天），租金水平周环比增长100%+。

需求方面：在俄油受制裁情况下，成品油轮运距拉长逻辑依然存在。原油方面，欧佩克增产预期，油价短期下跌情况下潜在套利需求以及在低库存情况下各国补库需求有望持续提振原油运输需求。四季度为传统旺季，叠加中国复工复产进度加快，用油需求有望环比提升。

供给方面：在手订单运力占比持续低迷、潜在的老船拆解预期以及船厂有限的产能将长期限 制油运行业供给，油轮供应的缓慢增长可能会至少持续到2025年。中期来看，油运景气向上逻辑不变，行业整体盈利弹性十足。

相关受益公司

中远海能：各种油轮船型全覆盖，盈利弹性较大。

招商轮船：干散货及油轮（以VLCC为主）双核心主业景气共振，公司有望充分受益。

招商南油：以MR船型为主，受益于成品油及中小船市场景气提升。 

风险提示：安全事故、 俄乌冲突缓解导致运距没有拉长、欧美进口成品油需求不及预期。

【研选∙公司】

家联科技|“限塑”+“双碳”背景下可降解新材料迎来广阔市场，这家稀缺“小而美”将充分享受行业快速增长的红利，公司已开启爆发式增长路径

①公司概况：家联科技深耕日用塑料制品领域，主要产品包括餐饮具、耐用性家居用品、生物全降解材料制品等，广泛应用于家居、快消、餐饮、航空等领域，国外客户主要为大型连锁超市及餐饮连锁，如Walmart、宜家、Kroger等，国内客户主要为大型连锁餐饮品牌，包括KFC、必胜客、蜜雪冰城、喜茶等知名品牌；

②看好理由：平安证券易永坚看好公司迎来收入爆发、利润修复，国内外需求双增，可降解新材料迎来广阔市场；

“限塑”+“双碳”背景下，可降解新材料迎来广阔市场：国内外限塑政策逐渐趋严，塑料治理进入新阶段，其中欧盟及中国政策力度最强，已逐步将“限塑令”升级成“禁塑令”， 并将禁塑产品范围从塑料袋扩大至一次性塑料用品，同时，各国“双碳”规划逐步落地，减少碳排放的重要手段之一就是减少传统塑料的使用，替换以PLA为代表的生物基生物全降解塑料可以大幅减少碳排放；

在生物全降解塑料业务方面，公司掌握PLA核心的改性技术，将可降解业务产业链拉长，因此，公司生物全降解塑料业务将充分享受行业快速增长的红利，同时，公司还战略性投资甘蔗渣新材料业务，在严格限碳地区更具市场空间；

2022年公司爆发式增长路径开启，2022年上半年实现收入9.95亿元，同比增长71.76%， 归母净利润0.8亿元，同比增长138.20%，Q2单季度归母净利润同比增加198.88%，易永坚预计下半年该趋势能够维持；

③投资建议：易永坚预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.77/2.68/3.76亿元，同比增长148%/51%/40%，目前PE分别为28/18/13倍；

④风险提示：海外业务不确定性风险、原材料暴涨风险、美元大幅贬值风险。

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