【研选晨会精选】刚刚获广东移动IDC订单！正宗的“东数西算”低估值、高增长受益标...

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刚刚获广东移动IDC订单！正宗的“东数西算”低估值、高增长受益标的，2022年PE估值仅16倍

财联社2月22日机构关注精选：

①润建股份：刚刚获广东移动IDC订单！正宗的“东数西算”低估值、高增长受益标的，2022年PE估值仅16倍；

②定制家居（索菲亚）：分析师看好这一细分板块已步入增配价值区间，中央支持地产需求意义明显，地产政策对其估值影响前置。

主题一

刚刚获广东移动IDC订单！正宗的“东数西算”低估值、高增长受益标的，2022年PE估值仅16倍

事件：润建股份21日晚间发布公告，中国移动采购与招标网近日发布了《中国移动广东公司2022年至2023年通信机房配套施工服务公开招标项目》，润建股份有限公司为上述项目中标候选人，中标金额约1.52亿元(含税)。

本栏目于1月18日发布《数字经济细分领域龙头，覆盖“能源网络+信息网络+通信网络”，2022年估值仅16倍》，天风通信唐海清就表示看好润建股份作为民营通信网络管维龙头，市场份额稳步提升，龙头地位稳固，2021年开始步入收获期。

对于此次预中标公告，唐海清认为，此次中标是公司IDC业务的重大突破，未来有望高速增长。“东数西算”政策下数据中心建设、运维需求有望持续受益，公司广西南宁IDC完工逐步上架；数据中心机房建设、运维等合同持续落地。东数西算对IDC PUE提出严格要求，高质量专业施工运维公司有望持续受益。

润建股份低估值、高增长、订单爆满、催化剂持续落地，行业景气度确定性高 公司通信网络管维龙头地位稳固，IDC数据网络管维、行业数字化、能源网络管维等新业务板块2021年开始步入收获期，未来5年有望实现30%以上复合增长，唐海清预计公司2021-23年归母净利润3.6/4.9/6.5亿元，对应2022年16倍、2023年12倍市盈率。

1、公司通信、行业数字化、能源三大业务进入收获期，成长逻辑不断验证。

2、受益于经济产业升级，公司行业数字化业务发展迅速，2021年上半年同比增长200%以上。

3、受益于新型能源发展，公司能源网络业务快速发展，光伏运维\整县光伏以及各种新能源网络运维业务快速发展可期。

风险提示：下游需求低预期、新业务进展慢于预期等。

主题二

分析师看好这一细分板块已步入增配价值区间，中央支持地产需求意义明显，地产政策对其估值影响前置 2月18日，发改委发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》；山东烟台住建局降低预售监管资金留存比例；山东菏泽降低首付比例。

海通轻工团队认为，家居板块已步入增配价值区间，中央支持地产需求意义明显，后续执行力度值得期待。2022年竣工端对家居行业需求端仍有一定支撑，重点看好索菲亚、金牌厨柜、顾家家居等。

具体逻辑如下： 我国房地产行业开发流程大致可分为拿地、开工、预售、竣工、交付、装修这六个环节，地产政策对定制公司的估值影响前置，估值与地产销售变化高度相关。

定制公司估值通常在商品房累计销量同比增速转正或扭跌为升时（或前后两月内）结束下跌趋势，进入上升通道；在商品房销量同比增速跌到0%附近或跌为负值时结束上涨趋势，进入新一轮下跌阶段。

家具制造业营业收入增速与商品房交房面积增速较为吻合：假设期房交房滞后于销售18个月，2011-19年数据显示，家具制造业营业收入同比增速与商品房交房面积同比增速高度相关，两者基本呈同方向波动。

定制龙头营收增速显著高于家具制造业营收增速，2013年上半年以前，索菲亚及其他上市定制龙头穿越周期，营收增速与交房面积增速显著弱化。

风险提示：地产政策再度趋严，原材料成本大幅攀升。

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