【风口研报·赛道】一文看懂稳增长投资全景图，分析师自上而下对区域/行业弹性进行...

股票王

一文看懂稳增长投资全景图，分析师自上而下对区域/行业弹性进行测算，寻找长期弹性方向

稳增长（华阳国际、宁波建工、深水规院）：

①认为市场对稳增长效果的认知存在偏差，传统广义基建投资增量空间有限，但民生新基建等增长较快的领域，并未体现在基建投资数据中，且短期专项债发力，地方债务弱约束，长期REITs可期，资金有保障，看好稳增长一直有效；

②根据各地“十四五”已公布规划，预计保障性租赁住房迎来建设浪潮，预计“十四五”投资额可达2.8万亿元，立足长期性和总量弹性，各细分领域依次为保障性租赁住房>能源建设>数字基建>水利建设>交通建设；

③认为虽然长期角度看，基建总量增速放缓，但是部分地区在细分领域投资增幅较大，从区域弹性看，各细分领域依次为保障性租赁住房（广东）、能源（黑龙江）、水利（宁夏、广东）、交通（河南、广西）等，看好地方相关企业将显著受益；

④风险因素：稳增长力度不及预期、“十四五”规划执行低于预期。

一文看懂稳增长投资全景图，分析师自上而下对区域/行业弹性进行测算，寻找长期弹性方向

本周末，“东数西算”工程成为了A股热词，值得一提的是，实施“东数西算”工程有望振作工业经济，使其成为了稳增长的重要一环，稳增长依然是贯穿2022年的一大主线。

深度覆盖稳增长板块，以区域/行业长期弹性测算为切入点进行定量梳理，分析至省级层面的投资计划和债务率约束，寻找长期弹性方向。

从“广义工程建设投资”角度看，稳增长一直有效，且短期专项债发力，地方债务弱约束，长期REITs可期，资金有保障。

认为立足长期性和总量弹性，保障性租赁住房>能源建设>数字基建>水利建设>交通建设。

从区域弹性看，各细分领域依次为保障性租赁住房（广东）、能源（黑龙江）、水利（宁夏、广东）、交通（河南、广西）等值得重点关注，看好地方相关企业将显著受益。

保障性租赁住房：华阳国际、天健集团、深圳锐捷、建科院、宁波建工、浙江建投；

水利（广东）：深水规院、粤水电；

交通（河南）：设研院；

稳增长一直有效，资金长期有保障

认为市场对稳增长效果的认知存在偏差，传统广义基建投资增量空间有限，但民生新基建等增长较快的领域，并未体现在基建投资数据中，为此定义与建筑业相关性更高的“广义工程建设投资”涵盖上述领域。

根据统计，2018-21年广义工程建设投资增速2.6%/5.6%/5.5%/3.4%，同期基建投资增速1.8%/3.3%/3.4%/0.2%。

短期专项债发行为本轮稳增长提供资金保障，且地方政府债务增长仍有空间，2020年底14省债务率小于200%，7省超过300%，预计不构成本轮稳增长强约束。

长期“十四五”投资体量仍然较大，地方债务压力持续存在，决定了投资加杠杆上限，REITs有望成为有效融资途径之一，存量资产盘活将达万亿规模市场，实现良性循环投资。

长期增长：保障性租赁住房>能源>数字基建>水利>交通

根据各地“十四五”已公布规划，预计保障性租赁住房迎来建设浪潮，预计“十四五”投资额可达2.8万亿元，立足长期性和总量弹性，保障性租赁住房>能源建设>数字基建>水利建设>交通建设。

认为虽然长期角度看，基建总量增速放缓，但是部分地区在细分领域投资增幅较大，从区域弹性看，各细分领域依次为保障性租赁住房（广东）、能源（黑龙江）、水利（宁夏、广东）、交通（河南、广西）等。

WWWPPP

谢谢楼主分享

czy112

谢谢分享