【风口研报·赛道】“东数西算”新基建有望拉动千亿元投资规模，此轮数字经济建设周..

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“东数西算”新基建有望拉动千亿元投资规模，此轮数字经济建设周期有望形成基建-硬件-应用三段式行情，分析师火速挖出数字基建受益标的

数字基建（城地香江、科华数据、佳力图）精要：

①2022年2月，国家发改委等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群，“东数西算”工程正式全面启动；

②华泰证券张馨元认为，“东数西算”全面启动，有望形成信息技术周期的基建-硬件-应用三段式行情，以4G周期为例，在基建启动（2013.05至2014.05）阶段，通信基站设备产量同比快速爬坡，通信设备/PCB相对全A超额收益分别为39%/38%；

③国联证券孙树明认为，“东数西算”涉及4市8省2区及三大电信运营商等央企，有望拉动约1000亿元投资规模，看好数字基建类相关标的，IDC集成和运维（城地香江、润建股份）、绿色节能技术（科华数据、中恒电气、佳力图）；

④风险提示：政策力度不及预期；中美关系超预期恶化；流动性超预期紧缩。

事件：2022年2月，国家发改委等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群，“东数西算”工程正式全面启动。

华泰证券张馨元认为，“东数西算”全面启动，意味着数字基建迎来长期（技术）+中期（景气）+短期（政策）三重逻辑共振，有望形成信息技术周期的基建-硬件-应用三段式行情。

国联证券孙树明认为，“东数西算”涉及4市8省2区及三大电信运营商等央企，假设约50个示范项目，拉动约1000亿元投资规模，将带动数据中心运营及其产业链上土建工程、IT设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给的需求机会。

在当下“东数西算”投资初期，可关注数字基建类相关标的：

①IDC集成和运维：城地香江、润建股份；

②绿色节能技术：科华数据、中恒电气、佳力图、依米康、黑牡丹等。

③光模块：中际旭创、天孚通信、光库科技、华工科技、新易盛等。

东数西算全面启动，三重逻辑加持数字基建：信息技术周期的演进大致遵循基建启动→硬件承接→应用繁荣的顺序

以4G周期为例：

①基建启动（2013.05至2014.05）：通信基站设备产量同比快速爬坡，通信设备/PCB相对全A超额收益分别为39%/38%；

②硬件承接（2015.01至2017.02）：国内智能手机出货量高增，消费电子相对全A超额收益58%；

③应用繁荣（2017Q1至2018Q4）：移动数据流量增速大幅上行，对应手游等业绩释放，游戏龙头腾讯（700HK）相对恒指超额收益为49%。

当前是以智能车+ARVR设备等为主要承载硬件的5G周期处于基建启动阶段，设备产业链迎持续增量的需求，成为数字经济底座

“东数西算”的战略高度可类比“南水北调”“西气东输”“西电东送”等，其背景是全社会流量与算力激增、数字经济成为经济增长重要抓手，国家发改委预计每年算力需求“仍将以20%以上的速度快速增长”。

2021年中央经济工作会议提出“适度超前开展基础设施投资”、《“十四五”数字经济发展规划》中“建设泛在智联的数字基础设施体系”成为第一大任务，预计5G创新应用、智能网联化以及“东数西算”等的发展，将对硬件侧的网络设备、光通信、通信模组和智能化应用产生极大需求。

此外，流量+新能源共振温控设备环节需求有望爆发。“东数西算”的目的是优化资源配置、提升资源使用效率，液冷等技术加持的温控设备是引导数据与算力走向绿色低碳的重要环节。

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